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宝宝树港股招股书看点:新经济股中为数不多的盈利独角兽
发布时间:2018年07月02日 15:05:47

(电子商务研究中心讯)据6月30日消息,宝宝树向港交所递交招股说明书。联席保荐人为摩根士丹利、海通证券、招商证券国际,首席财务顾问为UBS,联合财务顾问为复星恒利。其在所涉足的母婴领域的用户增长规模、消费市场及可预见的商业前景,不容小觑。作为一直以来的行业领先代表,宝宝树的招股书有哪些看点最打动投资人?

一、股东阵营背书

宝宝树招股书显示:创始人、董事长,王怀南家族持有26.09%的股权,为公司最大股东;复星集团持股24.84%,为第二大股东;第三大股东则是持股10.18%的好未来。搭上末班车的新晋大股东阿里巴巴,持股比例排第四占股9.9%。复星、好未来、阿里都是海外上市公司,都将为宝宝树在港股的表现强势背书。不仅如此,股东在业务上与宝宝树发展协同,也将让宝宝树获得更多的业务发展可能性以及快速打开全球化市场局面的机会。

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值得一提的是,据招股书中第一股东即宝宝树创始人王怀南介绍,他在创办宝宝树之前历任Google、雅虎这样的国际顶级互联网公司及宝洁这样的国际大消费品公司高管,从业背景颇为亮眼。从2007年创办宝宝树之后,一直负责公司战略发展、整体经营及管理以及主要决策。管理者对母婴领域的市场经验以及从业经历培养的国际视野将是投资人信心的保障。

二、用户基础庞大

互联网公司在资本市场的第一考题正是用户量。这也正是宝宝树招股书中第二大亮点。

招股书显示:根据沙利文报告,宝宝树如今是中国最大、最活跃的母婴类社区平台,致力于连接及服务年轻家庭。2017年有平均1.39亿MAU,在中国所有母婴类线上年轻家庭平台中排名最高。

以旗舰产品宝宝树孕育为例,宝宝树对PGC(专家生成内容)、UGC(用户生成内容和PUGC(专业用户生成内容)的优化持续发力,为用户提供更多权威、个性化的知识与指导,不断增强用户对平台的信任感,同时也为用户分享生活或情感的经验等创造更多的可能性,进而形成内容生态系统的良性循环,巩固其作为国内最大、最活跃的母婴类社区平台的优势地位。

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三、已实现盈利的新经济股

宝宝树是近年来港上市的新经济股中为数不多的已实现盈利的独角兽公司。招股书显示:2015-2017年,宝宝树的总收入分别为人民币2亿元、5.097亿元及7.296亿元,复合年增长率高达91.0%。经营业绩的持续增长表现非常具有说服力。2016年实现经营溢利,经调整利润人民币44.4百万元,2017年经调整利润人民币138.8百万元。

需要注意的是,此前宝宝树财务数据中,被部分业外人士误认为的所谓“亏损”,其实是受优先股公允值变动影响,被计为“亏损”只是基于国际财务报告准则下的会计处理,对公司的持续经营不会产生任何影响。优先股一般上市时会自动被转换成普通股,该“亏损”在上市后的下一个财年会消失。事实上,其他新经济股在上市时也有类似的会计处理情况,如美图、小米、美团点评等。这一点,真正专业的投资人一读便知。

据电子商务研究中心(100EC.CN)了解到,宝宝树的广告业务保持高速增长。2017年广告业务占比51%,复合年增长率为49.2%; 电商业务实现大幅增长,2015-2017年,电商产生的收入分别为人民币32.7、240.2及332.6百万元,CAGR为218.9%。2017年成功推出C2M(从消费者到制造商)业务,成为传统电商一个快速增长的补充,并将与阿里巴巴开展深入合作。知识付费业务2016及2017年分别收入人民币1.7及24.7百万元,同比增长13.6倍。但占比仅为3.4%,这个一新兴业务的盈利能力未来想象空间非常大。

四、未来前景可期

宝宝树发展前景一方面依仗整个母婴消费市场的发展,一方面则是自身业务精进能力。

从行业市场规模来看,中国年轻家庭消费的市场模由2013年的人民币6.3万亿元增至2017年的人民币11.0万亿元,年复合增长率为15.0%。2017年母婴产品及服务消费占年轻家庭预算的第二大开支,仅次于住宿开支,并且在未来数年仍将如此。预计母婴相关消费的比例将持续上升,并于2022年达到20.0%。新生儿数量将于未来数年持续上升,在线年轻家庭平台的目标用户人数预计到2022年将增至599.4百万人。因而不难看出整个市场的利好也是宝宝树发展前景提供有力保障。

招股书显示,此次IPO所得资金将投入到平台的运营及投资研发、加强数据分析及技术能力。宝宝树也给出了未来发展策略包括进一步产品优化及用户生命周期延伸;继续利用业务模式及深化变现力度,尤其通过与股东阿里的战略合作提升广告与电商业务盈利能力,发展C2M、知识付费,大健康,并尝试业务拓展至汽车、家庭金融服务及女性服饰、会员等其他领域;继续投资研发及加强数据分析及技术能力;进军相关业务及全球市场。清晰且可预见的长远战略是宝宝树未来在资本市场表现稳健的必要条件。

据电子商务研究中心(微信ID:i100ec)不完全统计,今年双十一除了天猫、京东、苏宁易购等“头部平台”外,还吸引了100多家各类电商平台参与,主要包括:二线平台的国美、亚马逊中国;社交电商平台拼多多、云集、微店、小红书、蘑菇街、有赞,跨境电商平台速卖通、网易考拉、洋码头、寺库,垂直平台贝贝网、宝宝树、蜜芽,精品电商平台网易严选、小米有品,生鲜新零售盒马鲜生、每日优鲜,生活服务平台飞猪、美团、携程等。为此,网经社与电子商务研究中心启动“直击双十一”十周年特别策划(专题http://www.100ec.cn/zt/18s11),通过滚动播报、专题直击、现场探访、社群直播、数据监测、网购预警、电商快评、评测榜单、主题报告、媒体评论和投诉维权11个方面为您带来独一无二的双11狂欢盛宴。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿