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盘点:腾讯、阿里、百度的教育投资版图与逻辑
发布时间:2018年10月20日 10:53:07

(网经社讯)互联网经济正在各个领域渗透,BAT作为最大的控制互联网流量的巨头,正随着延伸和深化各自的产业生态。而随着近几年线上教育的兴起,教育也渐渐成为BAT巨头们的新战场,那么,BAT在教育领域的投资各自有哪些特点,又有哪些相通之处呢?笔者查阅了BAT自2017至今在教育领域的投资,以期解答上述问题。



今年8月,百度风投1000万人民币投资一休数学;9月,腾讯参与考虫英语5500万美元D轮融资,“阿里系”的云锋基金领投云学堂C轮数千万美元融资。教育俨然成为了BAT巨头们的另一个布局阵地,各家近几年也在教育领域分别打出不同的投资版图。



百度:早期+AI

相较于阿里和腾讯,百度在教育领域的投资并不算多,自2017年至今只通过旗下的百度资本完成3笔投资。此外,在2014年百度还孵化了作业帮,并且前瞻性的将作业帮与百度拆分。2015年底,百度成立百度教育事业部,以整合百度搜索等内部资源,打造教育服务平台。

百度的投资轮次都偏早期,这与投资主体百度风投的投资风格有关。唯一一次相对较大的投资是2017年10月参与作业盒子2亿人民币的B+轮融资,但百度风投在次轮融资中是跟投。

投资领域细分上,百度偏重了K12题库和少儿教育两个细分,所投资的两个少儿教育项目,一个是数学,一个是少儿编程,都在数理逻辑范畴。

人工智能是百度公司未来选择的战略方向,最近几年百度在这个领域的投资非常集中。而百度在教育的几笔投资也都与人工智能有或多或少的联系。数学和编程自然不用说,即便是K12题库这个细分领域,作业帮最早的拍照搜题,也是依托于OCR文字识别技术。此外,K12题库APP中的数据采集和分析,也为人工智能产业提供了海量的数据基础。

因此,百度风投在教育领域的投资,也很有可能是百度在整个大人工智能领域投资布局的一部分,由于项目恰好符合公司的发展战略方向,所以被百度风投选中。而由于人工智能本身就是一项新技术,后期的项目比例很少,百度在教育领域选择早期投资也就不奇怪了。



阿里:晚期+幼儿

阿里在教育领域自2017年至今共完成投资8笔(包括在此期间投资标的存在的前续投资)。阿里本身在教育领域并没有作为主体进行投资,而马云作为创始人的云锋基金是教育投资的发起主体。

相比百度风投,云锋基金的投资集中于中晚期项目,投资轮次都在C轮及C轮之后,投资金额也更大,最小规模也在1亿人民币以上,最大的手笔是今年6月作为领投方投资VIPKID5亿美元的D+轮融资。

投资领域细分上,云锋基金也主要偏重学前教育这个领域,分别投资了VIPKID、宝宝树等企业,另外,在K12题库领域,与好未来共同投资了作业盒子。

阿里自身这几年的投资重点还是在自己的主业生态,即电商和支付领域,而且阿里加强了在全球的布局,特别是在东南亚、南亚以及中东市场,以期在这些人口众多,存在巨大潜力的市场提前做好布局。

云锋基金在其官网的介绍中表述了自己的投资理念和重点关注领域,教育这个词并没有出现在这个介绍中。不过消费和零售是云锋基金的重点关注领域之一。特别是消费升级是云锋基金看好的方向,像VIPKID、宝宝树、凯斯国际幼儿园等从某种意义上讲也是消费升级的产物。

对于VIPKID和宝宝树这类线上服务提供商而言,获客成本是其成本支出的一个重要部分,而阿里巴巴旗下在淘宝天猫积累的大量客户资源,自然可能成为这些产品的流量,也是其巨头的特殊优势。因此,从这个意义上说,阿里的教育投资仍然在“大消费”的概念之下,而且瞄准的是中高端的价格不敏感的市场。

腾讯:多点布局+成人市场



相较于百度和阿里,腾讯的投资数量在三家之中遥遥领先,自2017年至今投资(包括在此期间投资标的存在的前续投资)总计达到了22笔,是另外两家总和的两倍。



腾讯在投资阶段上也实现了全覆盖,Pre-A以及单笔小资金量的战略投资6笔,占比27.3%;A-C轮投资9笔,占比40.9%;C+轮及之后投资7笔,占比31.8%。早中晚三个阶段的投资比较均衡,没有明显的侧重。

腾讯投资涵盖的细分领域也十分广泛,涉及了从学前教育、K12阶段、高等教育阶段及成人应试辅导培训、到知识付费等多个细分市场。

作为一家从社交起家的企业,“流量”是腾讯关注的一个关键词。从自身的QQ、微信再到后来的美团点评、滴滴出行、摩拜,腾讯一直在关注大的流量入口。

流量是腾讯的用户来源基础,而泛娱乐则是营收的来源,从2016/2017财年,腾讯财报显示,游戏营收在总营收的占比都在4成以上,是腾讯最主要的收入来源。而腾讯的投资除了流量入口之外,泛娱乐是另一大重点,无论是对海外游戏公司的投资与并购,腾讯音乐与全球音乐流媒体企业Spotify互持股份等,都是这个领域投资布局的代表案例

与百度和阿里侧重少儿阶段教育有所不同,腾讯在高等教育及成人教育市场的布局占到了较大比例,从面向高校学生的考虫英语、新东方在线,到面向大众市场的百词斩、知乎、罗辑思维、轻课,再到微信的衍生品微信读书,在青年和成年教育学习阶段,腾讯有更多的关注。

QQ和微信是腾讯最重要的两个流量入口,而这两个产品的重度用户还是成年人市场。免费的流量入口,加上付费的产品服务,这符合产业链整合的逻辑;另外,QQ和微信以及其他投资的流量入口高频使用的特点,使得付费产品的接入有转化上的保证,腾讯也完全可以从用户数据做出精准营销,这是百度和阿里都难以取得的优势。

腾讯的投资中,领投和战略投资的比例并不大,这和腾讯的业务结构有比较大的关系。不同于百度和阿里,腾讯没有明显的“主业”概念,腾讯打造的更像一个生态,通过连接不同的业态,开发巨大流量用户的细分需求,并分别满足。

因为不同的细分产业的经营的差异化很大,腾讯很难做到对所有行业的精通和细节管理,所以,更多的时候,腾讯是作为财务投资者加客户供给者的身份,参与到与这些细分产业已经具备竞争优势地位的企业的合作中,双方共享成果。而且腾讯要求控股的情形也不多,很多时候为了消除创业者的顾虑,都克制自己的持股比例。

BAT投资的共性

虽然,BAT在教育领域的投资各具特点,无论是投资企业的发展阶段还是持股比例各有千秋,但有一点三家还是一致的,这便是投资服务主业的关系。

不同于VC/PE这类纯粹的财务投资者,BAT毕竟是建立在原有主业基础上的投资,即便是独立的投资主体,仍然有服务主业的要求。

百度的人工智能、阿里的电商和支付、腾讯的互联网高频用户基础,这些便是各自最核心的资源和立身之本。而在教育乃至任何一个细分行业的投资,无非是在自己的主业在做加法,不断的强化自己的护城河,或是应对新的需求变化,做好未来的布局,保持自己的竞争地位。这或许也是产业投资人区别于财务投资人最重要的一点。未来的财务回报对于产业投资人来说往往是个准必要条件。

对于BAT这样的巨头来说,从结果上看,其投资是在做加法,不断巩固自身的战略纵深;从方法论上看,却像做减法,因为能调动的资源太多,可获得的项目也是海量的,选择不做什么或许从长期来看更决定了他们的江湖地位能持续多久,BAT在教育领域的投资策略便是这种方法论的实例。

(来源:iEDU投资人俱乐部 文/Fisher 编选:电子商务研究中心)


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