当前位置:100EC>数字零售>研报:长江证券:零售行业:行业进入存量市场 龙头并购提速
研报:长江证券:零售行业:行业进入存量市场 龙头并购提速
发布时间:2019年02月13日 09:53:45

(网经社讯)事件描述

近期步步高集团宣布与湖南家润多超市有限公司达成合作协议,拟收购家润多22家门店经营权及资产,所收购门店主要分布在长沙、益阳、常德、衡阳、郴州等地,重新开业后将变成步步高门店。

事件评论

用户市场渗透率达到高点,市场增量转存量,高效龙头或以并购加速扩张。我们在2019年年度策略报告中基于对当前市场结构进行分析,做出行业将进入并购整合优化加速期的判断,核心原因在于:当前阶段渠道对终端用户的覆盖已经达到高点,主要区域市场均有连锁化的渠道企业。而经历终端消费的低迷及线上对于线下市场挤出到融合之后,行业的竞争格局逐渐清晰,龙头企业的相对竞争优势体现得较为充分。

在目前行业整体投资回报率相对较低情况下,经营管理水平相对突出的企业可凭借自身的能力对同行企业进行深度整合,在市场渗透的同时输出管理经验和标准,从而改善整体的经营效率,标准化程度较高的超市行业更适合管理输出,所以当前形势下,有市场扩张动力的高效龙头企业或更积极的开启并购整合。

进入新年后区域龙头并购整合即落地,整合提速行业集中度有望获提升。近期湖南步步高集团宣布与湖南家润多超市达成合作协议,拟收购家润多旗下22家门店经营权及资产,所收购门店主要分布在长沙、益阳、常德、衡阳、郴州等地,重新开业后将变成步步高门店面,此次收购整合落地后有望与步步高超市原有市场形成巩固互补,将进一步夯实步步高在湖南连锁市场的市占率,同时有望借助彼此优势提升经营效率,此次收购是继步步高对于广西南城百货、湖南心连心超市、四川梅西百货整合的延续。

也是顺应行业发展趋势,在此之前永辉超市入股中百集团、红旗连锁,家家悦入股青岛维客超市、张家口福悦祥连锁超市,我们认为优势龙头企业基于自身扩张需求和管理优势进行并购整合,有望加速行业集中度的提升。

投资建议:重点把握管理优势突出并积极进行有效市场扩张的龙头企业。从当前消费形势来看,终端消费整体延续承压而实体渠道行业整体经营回报率处于低点;从当前市场格局来看,行业经营分化进一步加剧,且各个区域市场用户渗透已经达到高点,市场从增量转入存量。基于此,我们认为有动力及能力扩张的企业或有望高效整合市场,迎来规模与效率的双升,持续重点推荐管理优势突出且积极扩张的天虹、苏宁、永辉、家家悦。

风险提示:

1.经济增速出现大幅度下滑,促消费政策方向发生偏移;

2.企业转型进度不达预期。(来源:长江证券 文/李锦 陈亮 刘亚舟 编选:网经社-电子商务研究中心)

网经社联合A股上市公司网盛生意宝(002095.SZ)推出消费品在线供应链金融解决方案。该产品具有按需提款、按天计息、随借随还、专款专用、循环信用贷、全线上流程操作等特点,解决消费品供应链核心企业及下游经销商/网店因库存及账期造成的流动性差“痛点”。》》合作联系

网经社“电数宝”电商大数据库(DATA.100EC.CN,注册免费体验全部)基于电商行业12年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

【关键词】 苏宁永辉新零售
【投诉曝光】 更多>

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至NEWS@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

        平台名称
        平台回复率
        回复时效性
        用户满意度
        微信公众号
        微信二维码 打开微信“扫一扫”
        微信小程序
        小程序二维码 打开微信“扫一扫”