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无奈上市:从估值30亿到市值3亿 蘑菇街不美丽
发布时间:2019年07月16日 16:19:17

(网经社讯)都说女人的钱最好赚,但是有“她经济”概念股之称的蘑菇街上市半年,市值暴跌80%,第一大股东腾讯都带不动!

无奈上市:从估值30亿到市值3亿,蘑菇街不美丽

淘宝引流,反遭封杀

2011年,立足“她经济”的蘑菇街正式上线,成立之初,蘑菇街主打内容导购模式:用户在平台上选中商品后,直接跳转至淘宝,蘑菇街从中赚取导流分成。

站在风口上,猪都能飞起来。

当时正值电商风口,即使是跟着淘宝“喝口汤”,蘑菇街都飞了起来,在2012-2013年获得飞速发展。

蘑菇街员工为公司“歌功颂德”的帖子,至今依然可以看到:每天都有丰富早餐、加班晚餐,公司甚至还为全员配备苹果电脑、人体工程学座椅!

突飞猛进的蘑菇街,也被众多投资机构青睐,2014年,完成C轮融资,估值高达10亿美元,2015年,蘑菇街又祭出大手笔——为“打天下”的一众老员工们涨薪50%,一切看起来都是那么美丽!

但是,蘑菇街的发展,对淘宝来说,却有点一个碗里抢食的意思。为此,2013年前后,淘宝出台封杀第三方导购平台的新规,首先取消蘑菇街的淘宝客联盟资格,接着屏蔽它通向淘宝的所有外链,全面控制它的流量。

无奈上市:从估值30亿到市值3亿,蘑菇街不美丽

从天堂到地狱,也就是一瞬间的事情。蘑菇街心有不甘,迅速转型,上线了自己的电商交易平台,但是已经无法跟往日相提并论。

其实,在封杀后不久,阿里就主动抛出橄榄枝,想以2亿美元的价格,收购蘑菇街,不过遭到拒绝。

先是大棒,再来根胡萝卜,硬气的蘑菇街不想就此屈服在阿里的“淫威”之下。

当时,跟蘑菇街一起被淘宝封杀的,还有直接竞争对手美丽说,后者当时已经完成5轮融资,估值高达20亿美元。

两个难兄难弟虽然是竞争对手,但是被淘宝一顿收拾之后,都是元气大伤,在双方股东的撮合下,最终走到了一起。

2016年1月,蘑菇街与美丽说正式宣布合并,估值达到30亿美金。

一般情况下,合并之后的企业,战斗力应该直线上升,而且,蘑菇街还搞起了网红直播、商家导流,甚至开设店铺等一系列动作。

但是,合并后的新公司,用户增长反而陷入停滞,并一度传出裁员消息,蘑菇街的前途,一片迷茫。

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无奈上市

本想着抱团取暖,结果两家销售额近200亿元的公司,合并后年销售额仅有90亿。

更要命的是,唯品会小红书等新贵纷纷崛起,压得蘑菇街喘不过气。

2016年,网红直播风头正劲,蘑菇街趁势跟进,由用户、时尚达人、商家构成的“三边网络”,成为蘑菇街时尚生态新支柱。

2019年上半年,直播在半年内取得14亿元交易额,已经是2018全年直播成交额的82.3%。

虽然直播电商业务发展迅速,但是跟淘宝动辄过亿的日销售额相比,简直是小巫见大巫,不值一提,只能是夹缝里求生存。

无奈上市:从估值30亿到市值3亿,蘑菇街不美丽

2017年7月,蘑菇街还推出视频购功能,通过短视频讲解,优化用户消费体验……

总体来说,蘑菇街一刻也没闲着,只要是赚钱的路子,基本上都试了一遍,奈何仍然是入不敷出。

无奈之下,蘑菇街选择了在2018年11月10日上市。

都说上市是“鲤鱼跃龙门”、一夜暴富的好事,但对蘑菇街来说却未必,招股书已经把蘑菇街的“老底”全都抖落出来:

1.赚钱很费劲

2018年财年,蘑菇街总营收9.732亿元,比2017财年下跌12%,净亏损虽然由2017年的9.391亿元,收窄至5.581亿元,但说到底还是亏得一塌糊涂,啥时候能赚钱,谁也说不清。

2.活跃用户增长费劲

按照最新数据,2017年9月30日前12个月,与2018年9月30日前12个月相比,蘑菇街MAU(月活跃用户人数)从6200万增加至6260万,活跃买家从3170万增加到3280万,这种几十万的增长量,几乎可以忽略不计。

要知道,活跃用户数是电商平台最重要的衡量指标,没有之一,用户增长陷入停滞,也就意味着公司业务模式出现问题,蘑菇街前途渺茫。

3.现金流堪忧

2017财年年初,蘑菇街现金及等价物价值23.54亿元,2017财年净流出10.8亿元。

不过,到了2018年9月底,蘑菇街现金及等价物只有8.915亿元,同比暴跌27%。

而蘑菇街之所以选择上市,也被人士纷纷猜测是无奈之举:因为从长期来看,这点现金流根本难以维持平台正常运作,而且估值已经达到百亿级别,后面的融资将会很困难,除了上市,蘑菇街没有更好的选择。

无奈上市:从估值30亿到市值3亿,蘑菇街不美丽

不过,根据最新股价来看,蘑菇街目前只有2.92亿美元市值,跟上市时的15亿美元相比,已经暴跌80%!

为什么拥有腾讯加持、号称“时尚科技第一股”的蘑菇街,会走到这一步呢?

无奈上市:从估值30亿到市值3亿,蘑菇街不美丽

女人的钱不好赚

总的来说,蘑菇街有三大硬伤。

1. 巨头倾轧,用户粘性不够

都说女人的钱好赚,但是当流量被阿里、京东拼多多等巨头,瓜分殆尽的时候,留给小平台的流量,只是九牛一毛,如果小平台再不想办法增加用户粘性,那就只能等死。

数据显示,2018年3月,蘑菇街日活3280万人,截止到2019年3月,活跃用户仍然是3280万,原地踏步。

更要命的是,蘑菇街近三年来一直亏个不停。2017财年亏损4.761亿,2018财年亏4.202亿,2019财年亏4.863亿。

也就是说,蘑菇街在引流、增加用户方面,即使有腾讯“爸爸”加持,也已经是黔驴技穷,没有任何办法。

2. 缺乏核心竞争力

上线之初,蘑菇街主打社区消费,后又发展为电商导购平台,不直接卖货,没有自建物流,更不用折腾供应链,只是帮阿里、京东等电商平台引流,收取佣金。

说到底,蘑菇街也就是个推销员,没产品、没物流,更不涉及供应链,后来被淘宝封杀,一点抵抗力都没有,只能束手就擒。

后来,虽然尝试直播电商等业态,比如网红直播、综合性电商平台等,但都只是跟风行为,没有真正花大力气、在战略层面形成壁垒和竞争力。

3. 品牌定位左右摇摆

比如,蘑菇街上的衣服多半在百元左右,这个价位就有点尴尬了,喜欢便宜货的更愿意去拼多多,追求品质的选择天猫

而蘑菇街上的很多品牌知名度,跟拼多多相差无几,价格却向天猫旗舰店靠拢,价格与品质不相匹配,很难留住用户。

无奈上市:从估值30亿到市值3亿,蘑菇街不美丽

目前,蘑菇街正面临天花板,对它来说,上市远不是终点,如何提升用户数量、提高用户粘性、建立护城河,拥有足够的现金流,并且扭亏为盈,才是当前最需要解决的问题。(来源:电商报 文/赵云合)

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