(网经社讯)本周关键词：阿里巴巴回归港股。2019 年11 月26 日，阿里巴巴集团控股有限公司时隔七年之后回归香港，在相关交易所成功挂牌上市，成为首家同时在美国和香港资本市场上市的中国互联网公司，是2019 年迄今为止全球最大规模的新股发行。截至11 月29 号，阿里收198.4 港元，上市第一周涨幅12.73%，总市值达到42431 亿港元。本篇周报回顾了阿里发展史及其在A 股市场的布局。

计算机板块指数本周下跌2.42%。计算机板块目前TTMPE 为54 倍左右。2020年有望是5G 应用爆发初期，自主能力及研发提升推动计算机行业迈上新高度。在5G 应用的拉动下，我们认为一些行业的应用将有望真正落地并迎来快速增长期，如云计算（SaaS）、智能驾驶、智慧医疗、工业控制等。同时，我们看到近几年我国科技企业自主研发能力大幅提升，A 股计算机公司的研发占比也持续增长，以华为为代表的科技巨头与A 股计算机公司合作越来越紧密，从而带动我国科技公司自主能力和核心竞争力不断提升与加强，因此，我们判断未来2-3 年，A 股计算机公司将迎来一批千亿市值公司，2020 年将出现稳定站上千亿的龙头公司。

由电商龙头向科技巨头演变。阿里于1999 年在浙江杭州创立，2013、2014年阿里先后推出淘宝网、支付宝，随着淘宝网的快速崛起，公司成为全球C2C电商领军者。2009 年，阿里成立阿里云计算，电商龙头正式向科技巨头转变。

直至今日，阿里业务涵盖电商、云计算、金融服务、物流、本地生活服务等，已成为中国互联网新经济的旗舰和全球化“数字经济体”，是服务全球数以千万计企业、十多亿消费者的数字商业基础设施。

阿里云有望接棒淘宝，成为阿里成长的新引擎。阿里云成立于2009 年，是全球领先的云计算及人工智能科技公司，为200 多个国家和地区的企业、开发者和政府机构提供服务。阿里云在全球18 个地域开放了49 个可用区，为全球数十亿用户提供可靠的计算支持。目前，阿里云共计服务客户超过230 万，全球公共云市场份额排名第三。

云计算是大玩家的游戏。由于云计算基础设施进入门槛高，我们认为全球云计算产业集中度提高将是一种显著趋势，未来将形成寡头竞争的格局。目前亚马逊、微软、阿里巴巴和谷歌四家企业在云计算行业中处于第一梯队，这四家企业在市场上已经有一定份额，短期内也可进行大量资本投资，能招来更多客户。阿里云在我国云计算行业中处于绝对领先，市场占有率超过第二至第五名总和，我们认为阿里云市场份额有望进一步提高。

建议关注阿里A 股布局上市公司。我们认为阿里在A 股布局中优先看中细分行业中的龙头企业。计算机板块中，阿里布局了科技金融领域的恒生电子，智慧城市领域的千方科技，医疗信息化领域的卫宁健康等等。此外，阿里还与30 多家相关领域A 股公司达成战略合作，包括浪潮信息、浪潮软件、东软集团、银江股份、用友网络等。

风险提示：1、商誉风险；2、政策风险；3、应收账款坏账风险。（来源：招商证券 文/刘泽晶 周翔宇 编选：网经社）