(网经社讯)投资要点

定频空调被确认为低能效，苏宁计划2021 年前完成定频空调退市。2019年6 月，国家发改委联合六部门发布了《绿色高效制冷行动方案》。新能效标准下，定频空调将被确认为低能效产品，到2022 年完全淘汰。苏宁空调公司总裁王振伟指出，苏宁将在一、二线城市有序下架定频空调，计划2019 年底完成定频空调退市，2021 年前完成苏宁全国全渠道退市。数据显示，2018 年中国内销空调出货量中变频空调渗透率达到58%，变频空调的普及仍存在较大提升空间。为加快高能效空调推广，苏宁推出20 亿元节能补贴战略，用户购买变频空调时最高可享800 元节能补贴。

厨电市场下半年预计增长，主要来自新兴产品内销和新兴市场增长。聚焦2019 年上半年厨电市场，内销上，主要增长点来自于新兴厨电产品和生活健康类产品。新兴产品中，集成灶同比增长22.6%、洗碗机同比增长20.3%、嵌入式烤箱同比增长11.2%；生活健康产品中的破壁料理机、净水机等产品也有不小的贡献。出口上，在人民币汇率贬值、OEM 厂商抢出口透支下半年订单和全球消费品需求相对稳定的情况下，新兴市场需求不断增加，预计下半年出口会有一定回落，但仍然会保持正增长。据产业在线预测，2019 年下半年厨电市场将基本延续上半年趋势，预计生产同比增长2.2%，销量同比增长2.6%，其中，内销持平，出口增长3.5%。

 6月空调直流电机内销同比增长，空调截止阀内销同比下滑。根据产业在线统计数据显示，2019 年6 月，空调直流电机内销量813.7 万台，同比增长8.2%，环比下滑10.4%。财年内累计内销量同比增长12.1%，冷年内累计内销量同比增长2.8%。出口方面，空调直流电机出口量273.8 万台，同比增长29.9%，环比下滑18.2%。另据产业在线监测数据显示，2019 年6月，空调截止阀内销2571.0 万只，同比下滑14.4%，环比下滑11.3%；财年内销量同比增长1.8%，冷年累计内销量同比下滑6.9%。

个股推荐：我们认为白电内销走出最难时期：空调内销增速去年下半年下滑和今年上半年持平，8 月预计将首次转折为正增长，有望持续一年。建议超配大白马，看多白电龙头。基于空调、烟灶、小家电今年恢复性增长，以及空调销售一枝独秀，我们首推美的集团；基于混改提升估值我们推荐格力电器。基于近期市场降温估值回落，一季度地产复苏预料三季度带动厨电复苏，我们推荐首先回暖的一二线地产下的厨电高端品牌老板电器。

风险提示：中美贸易摩擦出现新变数、南方连续强降雨、龙头企业在8 月打响价格战、地产需求进一步低迷、消费需求进一步收缩下台阶。（来源：兴业证券 文/王家远 编选：网经社）