(网经社讯)本报告导读:
营收增速符合预期,小店出表增厚业绩,线下门店持续扩张,线上聚焦社交运营,收购万达、家乐福持续补足非电业务布局,多品类、全渠道、全场景发展优势持续凸显。
投资要点:
投资建议:业绩符合预期,多品类全渠道全场景发展优势持续凸显,维持2019-2021 年EPS 预测0.54/0.24/0.33 元,目标价17.46 元,增持。
业绩符合预期。苏宁公告2019H1 业绩快报,实现收入1346.18 亿元,同比+21.63%,实现归母净利润21.39
亿元,同比下降64.37%,主要系2018H1 出售阿里股票56 亿元投资收益影响。全渠道GMV 1842.15
亿元,同比+21.80%,线上GMV 1121.5 亿元,同比+26.98%,其中自营796.95 亿元,同比+25.6%,第三方324.55
亿元,同比+30.50%。
线下多场景持续推进,优势进一步巩固。截止2019H1,有54 家苏宁易购广场(+1),零售云店5108 家(直营店1746
家,加盟店3362家),家电3C 家居生活专业店2,110 家(云店446 家,常规店1642家,县镇店22 家),红孩子172
家(+15)。受到经济环境影响,家电3C
家居生活专业店可比店销售收入同比下降5.66%,零售云直营店同比下降6.27%,红孩子同比增长16.84%。
线上聚焦社交运营,物流、金融基础设施进一步完善。公司强化苏宁拼购、苏宁推客、苏小团等运营产品的创新,截止2019H1
公司零售体系注册会员数量4.42 亿。截止2019H1 苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积1,090 万平方米,快递网点24,615
个,。2019H1
消费金融业务投放额同比+100%+,供应链金融业务投放额同比+41.3%,支付用户交易笔数同比+31%,其中线下移动支付业务同比+231%。
风险因素:经济下滑拖累消费、行业竞争加剧等。(来源:国泰君安证券 文/訾猛 张睿 编选:网经社)