当前位置:100EC>在线教育>业绩暴增后被做空 跟谁学命运几何

全国疫情数据

{{dataList.mtime}}
  • 确诊

    {{dataList.gntotal}}

    较昨日{{dailyNew.addcon_new}}

  • 疑似

    {{dataList.sustotal}}

    较昨日{{dailyNew.wjw_addsus_new}}

  • 死亡

    {{dataList.deathtotal}}

    较昨日{{dailyNew.adddeath_new}}

  • 治愈

    {{dataList.curetotal}}

    较昨日{{dailyNew.addcure_new}}

业绩暴增后被做空 跟谁学命运几何
发布时间:2020年02月27日 09:27:31

(网经社讯)就在发布业绩暴增432.3%不到一周的时间,跟谁学于2月26日凌晨遭遇做空机构Grizzly Research做空。在这份长达59页的做空报告中,跟谁学被指夸大财务数据刷单等致命的诚信问题。针对做空报告中的言论,跟谁学方面表示:“我们认为对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。截止到美股当天收盘,道指下跌3.15%,标普指数下跌3.03%,而跟谁学的股价依然跑赢了大盘。”

事实上,作为第一家盈利的在线教育上市公司,跟谁学自去年6月上市以来股价翻倍,而在这次疫情期间更是出现了股价连续上涨的情况,站在业务发展的角度看,疫情之后的跟谁学能否持续保持业绩和股价双增长的态势,值得关注。

 业绩暴增被做空

2月26日,Grizzly Research一份长达59页的做空报告把在线教育公司跟谁学推上了风口浪尖。

据了解,该份做空报告主要围绕跟谁学的财务数据和刷单行为进行质疑。报告指出,跟谁学平均毛利率为70%,2019年四季度为79%。跟谁学的老师薪酬高于行业平均40%-50%,销售人员薪酬高于行业平均30%-40%。

Grizzly Research认为,跟谁学支出远高于同行,却还有这么高的毛利率,两者完全脱节。此外,跟谁学也提供课程给三线城市家长和学生,相比同行,其面向的用户支付能力不敌一线城市用户,但公司称借此获得了大量收入,不符合逻辑。此外,报告还指出,跟谁学早在2015年就存在刷单,通过虚假账户购买课程现象。针对做空报告中的质疑,跟谁学方面表示,该报告存在主观臆断和逻辑混乱,不需要对报告内容作出评价。

受到做空报告和美股指数下跌的影响,跟谁学盘中一度跳水跌7%,但随后有明显反弹,最终仅收跌3.15%,盘后跌幅在1%以内。而就在做空报告发布的前一周,跟谁学刚刚提交了一份亮眼的财报数据。

2月18日盘前,跟谁学发布了2019年的全年业绩,其收入为21.15亿元人民币,同比增长432.3%,净利润为2.27亿元,同比增长超10倍。跟谁学在财报中表示,收入的增长主要得益于K12课程中付费课程的学生人数的增加,而在该季度内,总入学人数为112万,同比增长290%。

事实上,这已经不是外国做空机构第一次做空教育中概股。此前浑水机构先后做空了两大教育中概股新东方和好未来,尽管两家公司在被质疑过财务数据造假等诸多问题后股价大幅下跌,但后续都陆续涨回做空前股价,且创出新高。

跑通直播大班课

实际上,2018年跟谁学就实现了盈利,到2019年6月,跟谁学顶着“唯一盈利的在线教育公司”光环在纽交所挂牌上市。

作为首家A轮融资就成功赴美上市的在线教育公司,跟谁学在上市之初,其创始人陈向东就喊出了“跟谁学就是在线直播大班课”的口号。在此之前,第一家赴美上市的在线教育公司51Talk走的是在线一对一模式。而就在跟谁学上市后的一年时间里,整个K12赛道的选手基本都陆续开设了在线直播大班课业务。

根据跟谁学最新发布的2019年财报显示,在线直播大班课模式已经成为了跟谁学业绩增长的核心驱动力。数据显示,随着入学人数的快速提升,线上教育大班课的规模效应得以体现。报告期内,跟谁学的毛利率为79.04%,较2018年同期提升10.83%,较2019年三季度提升7.14%。

一位长期从事K12培训运营的业内人士指出,跟谁学与其他K12在线教育公司最大的区别是,抓住了中高考学龄段的名师直播课需求。“低年级看服务,高年级看名师。跟谁学正是抓住了中高考年龄段学生的名师需求,通过在线直播大班课的方式抓住了核心付费人群。这些名师是跟谁学的产品壁垒,也是跟谁学的潜在风险点所在,如果出现名师离职会影响到它的业绩,所以如何锁定名师考验着跟谁学团队的管理能力。”该业内人士指出。

根据其最新财报,排名前10位的讲师授课的总净收入分别占据2018年营收的46.6%、2019年前9个月营收的40.5%,以及截至2019年9月30日3个月营收的34.6%。这代表着,跟谁学存在依赖讲师的高风险性。

高光下的冷思考

上市后,跟谁学的财报数字一路高光,面对如今超百亿的市值,业绩无疑是最好的“压舱石”,在其他在线教育机构因获客成本过高而普遍亏损的情况下,跟谁学却“逆行业”保持着盈利。

“无论线上还是线下的教培机构,三大核心都是:优质师资的持续供给能力、教研教学的输出能力和招生获客能力,”多鲸资本高级分析师汪恒表示。跟谁学在这三方面一直有着不错的表现,但不可否认,从2019年Q3财报已显示出其营销成本出现大增,这也代表着获客优势有减退迹象。

疫情下,在线教育渗透率大增,跟谁学通过推出的免费课吸引了1500万名学生报名,可谓“免费”建立了自己的流量池。但事实上,在线教育发展多年一直存在被诟病的地方就是获客成本高。而疫情极大缓解了在线教育机构获取流量的难题,所以关键的问题将聚焦在用户如何转化做到留存。

在赛伯乐投资集团教育产业基金合伙人程子婴看来,跟谁学未来的挑战也来自其自身优势。跟谁学曾在微信矩阵有良好的运营表现,实现了较低的获客成本。随着越来越多的新的流量洼地出现,是否能抓住新的流量红利值得关注。此外,跟谁学主打的在线大班课模式已被验证了是高毛利可盈利的,但商业模式没有壁垒,越来越多的机构开始入局做大班课产品,这就对用户体验和复购率提出了更高的要求。

(来源:北京商报 文/程铭劼 刘斯文

在疫情“笼罩”的当下,电商企业又将迎来一次大考。2020年3·15“国际消费者权益日”如期而至,在这特殊时期,电商消费市场更应经得起考验。在此背景下,网经社“电诉宝”发起“战疫3·15 提振电商消费信心”的3·15主题活动,通过系列数据报告发布辨别电商“红与黑”、打造“云315”平台为全国电商用户“保驾护航”、媒体联动舆论监督倒逼用户有效维权、律师团“坐堂”提供法律援助、持续开放“绿色通道”对接近千家电商等多种形式,倡议广大电商遵守法律规范约定,依靠优质的服务赢得信赖,让消费者畅享网购。

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至law@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。