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研报:兴业证券:教育OMO起航在即 机遇期下难关尚存
发布时间:2020年04月14日 10:09:59

(网经社讯)周随笔:教育OMO 起航在即,机遇期下难关尚存近期,爱学习发起了K12 教育培训机构OMO 专项调研,并公布了《K12 教育培训机构OMO 专项调研报告》。报告显示,防控期间OMO 教育模式被广泛的宣传和讨论,OMO 理念在K12 教培行业的渗透率大幅提升,达到91%。同时,线下复课后准备使用OMO 教学产品的机构比例,也从2 月底调查问卷中的53%提升到了72%。

       教育OMO 模式浅析。OMO,即Online-Merge-Offline,是一种线上与线下融合的商业模式,在教育领域可利用技术和数据提高教学效率,实现线上线下的结合,两者优势的融合使其具备明显的成本和学习效果优势。

       教育OMO 未来展望:前途光明难关尚存。在线教育和人工智能的浪潮下,将线上线下深度融合的教育OMO 前景相当光明,但应当注意到,当前各大线下机构在理念理解、实际操作上依旧存在一系列问题,且这些问题无法在短期内解决。教育OMO 目前只是刚刚起步,未来需要经历在线化、数据化、智能化三个阶段,不能一蹴而就。

       我们认为教育OMO 在各地防控政策下迎来机遇期开始加速发展,但当前依旧处于起步阶段,大部分参与者仅仅简单套用概念而非深入地理解和转型;在线教育和人工智能的浪潮下其发展趋势不可阻挡,其明显优势也保证了核心竞争力,但想要实现教育OMO 的真正普及仍需较长的时间,应当警惕部分机构概念炒作带给市场的负面影响,最终还是要以课程品质和实际效果来评判企业价值。

       本周A 股教育指数(886040.WI)累计上涨3.27%,跑赢上证综指2.09pct,跑赢深证成指1.41pct。A 股教育行业10 家重点公司中6 家上涨,涨幅前三为佳发教育、开元股份、中公教育,涨幅分别为10.16%、9.21%、6.08%,跌幅前三为立思辰、科斯伍德、美吉姆,跌幅分别为-6.05%、-2.09%、-1.97%。深证成指指数(除昂立教育外的重点教育标的均在深交所上市)本周上涨幅度为1.86pct,跑赢7 家A 股教育标的。本周港股教育行业16 家重点公司中12 家上涨,涨幅前三为新东方在线、中国科培、中国东方教育,涨幅分别为12.54%、11.57%、10.81%,跌幅前三为希望教育、卓越教育集团、天立教育,跌幅分别为-6.45%、-3.35%、-2.01%,16 家重点公司中11 家跑赢大盘。美股教育行业10 家重点公司中6 家上涨,涨幅前二为瑞思学科英语和朴新教育,涨幅分别为15.18%和14.67%,跌幅前二为尚德机构和海亮教育,跌幅分别为-31.67%和-22.44%。

        教育行业重点新闻:政策要闻:西安:正在研究中高考补习机构复课时间;贵州:校外培训机构继续暂停开放;四川发布公民同招新政;广州出台民办幼儿园救济政策;海南公布高考改革办法;上海教委官宣开学时间;教育部:暂停2020 年陆生赴台就读,对台招生政策不变;广东敲定开学时间;河北确定开学时间;中央:探索职业技能等级证书和学历证书互通;江苏:校外培训机构验收合格后可复课;广东小学生返校后全部坚持零起点教学。重要数据:中信出版2019 年营收18.9 亿元,书店业务减亏613.5 万元。行业动态:好未来披露员工造假;vipJr 上线“真人外教在线互动”;跟谁学回应做空;新东方旗下首款5G 教育硬件产品发布;字节跳动推启蒙产品“瓜瓜龙英语”;跟谁学再披露数据回应做空;中公教育回应高额现金分红:具备该能力。

       投资建议:教育是政策敏感度极高的行业,目前K9 趋严、K12 培训规范,职教领域利好政策却频出。作为A 股职教旗舰,中公教育聚焦大学生就业,专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练(IT),且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒,截至2019H1 专职研发2000 人,网店880 家,在职业教育备受政策支持背景下,中公将通过渠道与产品优势实现持续高增长,建议积极关注。

       风险提示:教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险等。(来源:兴业证券 文/刘嘉仁 熊超 代凯燕 王越 编选:网经社)

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