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研报:国元证券:壹网壹创:拟并购上佰电商
发布时间:2020年04月18日 11:37:45

(网经社讯)事件:

公司回复深交所关注函,披露此前拟出资不超过3.8 亿元收购51%股权的标的公司为浙江上佰电子商务公司。

点评:

拟并购家电品类优质服务商上佰电商,拓展品类布局

4月16日公司披露拟并购标的公司为浙江上佰电子商务公司。上佰电商与网创同为天猫六星TP 服务商,在家电家居两大品类具备完整的电商代运营经验,主要客户包括美的、小天鹅、松下、联想、暴风、看尚、左右坐客、花为媒、圣奥等数十家家电和家居头部品牌,2017 年全年总销售额接近80亿元,2019 年收入1.86 亿,净利润4036 万。目前该收购项目处于审计评估阶段。

扩品牌、扩品类将驱动公司长期成长,资本运作有望加速产业整合

此前公司聚焦美妆个护品牌的代运营业务,积累了丰富的品牌线上店铺运营、营销经验,上市后公司开启品牌、品类的拓展,2019 年底公司新签潮玩品牌泡泡玛特,2020 年一季度继续拓展美妆品牌丸美、小家电品牌等,新品牌承接加速,展现出公司在拓品牌、拓品类上强大的执行力。此次收购有望加速代运营行业整合,并购双方有望在研发、仓储、用户画像、数据分析等领域形成协同效应,进一步增强行业地位。

投资建议与盈利预测

电商服务行业高速增长,公司作为头部企业充分享受行业增长红利。未来围绕拓品类、拓品牌以及拓渠道三大方向,增长潜力巨大。同时新冠疫情影响下消费者购买习惯向线上迁移,品牌方对线上投放与线上销售的需求增强,给公司带来积极影响。我们预计2020/2021 年EPS 分别为3.47/4.49 元,对应PE 分别为77x/59x,维持“增持”评级

风险提示

行业竞争加剧风险;头部客户流失风险;新品牌拓展不及预期;并购项目推进不及预期。(来源:国元证券 文/李典 编选:网经社)

基于“电数宝”(DATA.100EC.CN)电商大数据库,网经社电子商务研究中心发布《2020年(上)中国直播电商数据报告》(PDF全文下载)。《报告》显示,上半年直播电商交易规模达4561.2亿元,渗透率为8.7%。直播电商产业链中包括的主要平台有:1)MCN机构:如涵、谦寻、美one、蜂群文化、大禹网络、网星梦工场等;2)主播:薇娅、李佳琦、张大奕、雪梨、罗永浩 、辛巴、散打哥等;3)零售电商:淘宝直播、多多直播、京东直播、苏宁直播、蘑菇街直播、唯品直播、小红书直播等;4)短视频平台:抖音、快手、火山、B站、斗鱼等;5)社交平台:微信、微博、MOMO;6)服务商:有赞、微盟等。

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