(网经社讯)二级市场层面：疫情影响下超市公司一季度业绩表现靓丽，继续首推优质超市公司永辉超市、家家悦、红旗连锁；同时百货板块估值处于历史低位，重点关注重庆百货、王府井。此外长期推荐休闲零食双龙头良品铺子、三只松鼠，以及电商导购龙头值得买；美/港股关注京东、阿里巴巴、拼多多以及高鑫零售。
产业层面：零售巨头竞合战略加速演绎，直播电商势力进一步加强。期间阿里、拼多多、苏宁等血拼上海五五购物节：预计补贴发券近百亿，加速电商渗透。国美和拼多多战略合作，电商平台的家电3C 供应链进一步增强，且电商及家电渠道行业竞争格局有可能改写；永辉超市与美的生活电商运营达成战略合作；董明珠抖音直播首秀，超16万人观看，虽带货效果一般但直播电商势能进一步放大。
超市：受疫情影响，短期超市受益。其中家家悦发布2019 年报及一季报，业绩超预期，异地扩张持续推进，疫情带动同店销售高速增长。从长期看，本次疫情或加速农贸市场向商超转型，经营管理能力与供应链能力突出的商超将显著受益，重点推荐永辉超市、家家悦、红旗连锁，港股则关注高鑫零售。
百货：疫情对百货公司短期的营收与业绩来确实会有一定影响，但不具备持续性，建议从明年及更长期角度进行考虑。百货公司目前估值均处于历史低位，且有物业价值高，现金流充沛，安全边际充足，建议投资者积极把握百货股的超跌机会。其中重庆百货的高管激励开始落地，超市+金融科技驱动业绩增长，重点推荐，同时关注王府井、天虹股份。
电商：疫情期间影响非刚需消费，服装占比较大的平台电商受影响相对较大，但3 月随着快递行业恢复，业务量达到59.8 亿票，同比+23.0%，GMV 也加速恢复，平台电商修复此前较低的市场预期，预计进入良好增长。美股推荐京东，阿里巴巴、拼多多、唯品会，A 股则重视值得买以及苏宁投资机会。
休闲零食：疫情影响有限，预计一季度线上仍能维持较高增速。根据燃数科技数据显示，三只松鼠/良品铺子/百草味2020 年Q1 增速分别为53/18/60%(京东+天猫，满减前口径)。长期推荐行业双龙头良品铺子、三只松鼠。
风险提示：疫情发展超出预期；宏观经济下行影响终端消费需求。
