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研报:东北证券:壹网壹创:业绩延续强劲增势 未来成长动力强
李慧 李森蔓东北证券发布时间:2020年05月11日 10:36:36

(网经社讯)事件:

壹网壹创发布2019 年年报,2019 年公司实现营收14.51 亿/+43.25%,归母净利润2.19 亿/+34.71%,扣非归母净利润2.02 亿/+33.34%。Q4单季公司实现营收6.61 亿/+35.34%,归母净利润1.23 亿/+39.19%,扣非后归母净利润1.06 亿。公司拟每10 股派发现金股利10 元(含税),以资本公积金向全体股东每10 股转增8 股。公司发布2020 年第一季度报告,公司实现营收2.41 亿/-7.81%,归母净利润0.47 亿/+46.09%,扣非归母净利润0.45 亿/+39.78%。

点评:

2019 年各业务延续强劲增势,分销业务占比进一步扩大。2019 年公司实现营收14.51 亿/+43.25%,其中线上营销实现收入8.18 亿/+30.92%/占比56.41%;线上管理实现收入3.31 亿/+44.83%/占比22.83%;线上分销实现收入2.95 亿/+94.91%/占比20.35%;内容分销实现收入599.59万/-20.61%/占比0.41%,线上分销业务占比进一步扩大。

2020Q1 收入略有下滑,线上营销占比提升显著。2020Q1 公司线上营销服务实现收入0.88 亿元/-24.75%/占比41.06%;品牌线上管理服务实现收入0.73 亿元/+58.85%/占比34.06%;线上分销业务实现收入0.52亿元/-24.30%/占比24.49%;内容分销实现收入0.08 亿元/+241.50%/占比0.29%。线上管理营收占比大幅提升14.29%,主要受益于丸美、泡泡玛特等新增客户带来业务增长;线上营销/线上分销收入下滑拖累整体营收,收入占比分别下滑9.24%/5.33%。

投资建议:预计公司2020-2022 年营收分别为20.74 亿/28.37 亿/37.32亿,归母净利润分别为3.17 亿/4.50 亿/6.22 亿,对应PE 分别为73 倍/51倍/37 倍。维持“买入”评级

风险提示:市场竞争加剧;多品牌布局不达预期;渠道增长不及预期;电商获客成本提升。

近日,网经社发布《2019年度中国物流科技行业数据报告》(报告全文下载)。本报告根据网经社“电数宝”(DATA.100EC.CN)电商大数据库编制而成。《报告》显示,2019年电商物流市场规模破7000亿,热门行业及主流玩家包括:(1)物流快递类:顺丰、申通、圆通、韵达、汇通、中通、天天快递、优速快递等;(2)电商物流类:苏宁物流、菜鸟、京东物流等;(3)跨境物流类:斑马物联网、海带宝、转运四方、风行全球送、快鸟转运、天马迅达快递等;(4)即时物流类:美团配送、蜂鸟即配、闪送、达达、UU跑腿、顺丰同城急送等;(5)同城货运类:福佑卡车、壹米滴答、云鸟、货拉拉、快狗打车、滴滴货运、卡行天下等;(6)最后一公里类:速递易、丰巢、E邮柜、菜鸟驿站、e栈等;(7)智慧物流服务商:筋斗云、炬星科技等;(8)大众物流网络类:网盛运泽、传化智联等。

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