(网经社讯)事件:20Q1 美团餐饮外卖GMV 达715 亿元,同比-5.4%;营业收入为167.54 亿元,同比-12.6%;交易用户数达4.49 亿人,平台活跃商家数达610 万。Q1 经调整EBITDA 达0.41 亿元,经调整盈利为-2.16 亿元。
餐饮外卖:客单价大幅提高,经营利润率同比改善。20Q1 美团外卖在供需两侧均受到疫情冲击:一季度GMV 达715
亿元,同比减少5.4%;餐饮外卖收入94.9 亿元,同比减少11.4%;总订单量达13.75 亿,同比减少17.3%,日均订单量达1,510
万,同比减少18.2%;变现率由去年同期14.2%下降至13.3%。一季度外卖业务也迎来新的发展机遇:在消费端,消费者对正餐外卖和品牌餐厅的偏好持续增加,
Q1
餐饮外卖客单价为52.02元,同比增长14.4%;在商家端,疫情推动线下餐厅向外卖转型,高级餐厅的加入丰富了美团平台的高质量供给。从收入结构来看,Q1
佣金收入为85.64
亿元,同比-13.7%,抽佣率为11.98%,同比降低1.15%,主要是临时佣金返还及豁免政策的影响;在线营销服务收入达9.2
亿元,同比+20.9%,营销服务变现率为1.29%,同比提高0.28%,主要受到活跃商家数增加的驱动。由于疫情期间业务量减少,Q1
骑手成本同比减少15 亿元;在客单价强劲增长的基础上,Q1 餐饮外卖分部毛利率有所提升,在线营销服务收入占比提高,营销效率优化,Q1
餐饮外卖分部经营亏损收窄至0.71亿元,经营利润率由-1.4%收窄至-0.7%。
到店酒旅:受疫情冲击大,经营杠杆下滑。由于线下客流锐减,一季度到店酒旅收入为30.95
亿元,同比减少31.1%。其中,佣金收入为11.97 亿元,同比/环比大幅下滑50.6%/62.6%;在线营销服务收入为18.87
亿元,同比/环比下滑8.2%/39.8%。酒店业务方面,一季度平台国内酒店间夜量为4,280 万,同比减少46%。到店酒旅分部Q1
实现经营利润6.8 亿元,同比减少57%,经营利润率同比下降13.5%至22%。公司预计疫情对到店酒旅分部的负面影响会持续至下半年。
新业务:食杂零售发展较好,整体经营大幅改善。Q1 新业务分部收入达641.68 亿元,同比+4.85%。疫情对共享单车、网约车、B2B
餐饮供应链等造成冲击,美团买菜、美团闪购等业务实现强劲增长。Q1 新业务分部经营亏损为13.64
亿元,同比增长47.21%,经营利润率从去年同期-65%收窄至33%。
短期承压,长期稳健。20Q1
经营费用率为39.2%,同比提高3.6%;营销费率同比优化0.2%,主要是用户交易激励减少的原因,整理费用率上升主要是受到收入负增长的影响。Q1
美团经调整EBITDA 达0.41 亿元,同比-91%,经调整盈利为-2.16 亿元,同比+79%。Q1 经营现金流达-50.39
亿元,现金及现金等价物期末余额达141.38
亿元。预计疫情对外卖业务的冲击在三季度会基本消化,到店酒旅业务也在逐步复苏。美团外卖/到店业务龙头优势显著,长期逻辑稳健。
风险提示事件:(1)劳动力供给不足,骑手补贴增加,外卖成本持续上升;(2)阿里持续加大投入,行业竞争加剧,美团用户交易激励开支增加,外卖业务难以实现盈亏平衡;(3)广告ROI
不达预期,商家营销需求不足,广告收入增速大幅放缓;(4)高端酒店拓展不畅,酒店业务抽佣率难以提升;(5)快驴、美团买菜和非餐外卖投入大幅增加,新业务亏损持续扩大。