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研报:银河证券:5G基建加速落地 关注应用端投资机会
杨晓彤银河证券发布时间:2020年06月23日 10:32:50

(网经社讯)最新观点

1. 传媒行业估值仍处历史低位,子行业延续分化行情:2020 年上半年,传媒行业指数上涨13.30%,涨幅弱于创业板指,但表现优于大盘,市盈率为41.15 倍,估值有所修复但仍处于历史地位。分子行业来看,上半年板块延续分化行情,教育、互联网、游戏、广电、广告营销、出版板块跑赢大盘,影视、体育、动漫和其他板块受疫情影响跌幅较大。

2. VR 游戏有望成为最先获益的5G 应用,游戏开发能力成为竞争核心:随着5G 商用进程的加速,VR/AR 技术也将进入大规模应用和增长阶段。从VR 游戏多年发展培育的市场空间、关键技术的突破以及用户需求的增长来看,我们看好未来两年国内VR 游戏产业的发展,爆款游戏和逐渐亲民的设备价格将推动VR 游戏普及化,VR 游戏迎来内容消费时代,具备开发经验、内容储备、技术和资本实力的游戏大厂有望拔得头筹。

3. 5G 时代高清视频行业具备爆发潜质:超高清技术发展经历了标清、高清到4K 超高清、8K 超高清的发展历程,技术升级使产业链多领域受益。5G 赋能下,高速率、大容量、低时延的特点解决传输速率问题,满足对画质和时延的高要求。在利好政策和市场需求推动下,我国超高清视频市场发展前景向好。未来将广泛应用于广播电视、文教娱乐、医疗健康、安防监控、智能交通、工业制造等领域。

4. 直播电商迎来发展新机遇,行业有望持续高速成长:直播已成为当下最流行的娱乐、购物主要形式之一,据艾媒咨询数据显示,2019 年中国在线直播用户规模已达到5.01 亿人,预计2020 年将达到5.24 亿人。我国网络购物用户规模近年来持续增长,消费模式由线下转到了线上,电商直播迎来发展新机遇。搭载5G 技术+高清视频,在政策和电商平台的共同支持下,行业规模有望保持高瞻。

投资建议

目前随着复工复产稳步推进,5G 基建加速落地,传媒行业有望迎来技术升级带来的更大的市场空间, 我们建议关注5G 应用端投资机会,建议关注广电、游戏、在线阅读、网红带货等领域的投资机会,同时建议关注影视板块复产复工后边际改善带来的投资机会。

风险提示

行业政策趋严的风险,作品收入不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,海外市场的风险等。

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