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【财务分析】唯品会 苏宁易购 小米“准一线电商”二季报PK
森淼网经社发布时间:2020年09月07日 17:43:37

(网经社讯)导读:近日,上市的三家“准一线”零售电商平台+品牌小米(01810.HK)、平台苏宁易购(002024.SZ)和平台唯品会(NASDAQ:VIPS)相继发布2020年第二季度财报。对此,网经社电子商务研究中心从营收净利润净资产收益率以及月活等四项指标对上述三者的2020Q2财报业绩进行分析解读。

此外,网经社(100EC.CN)已发布零售电商领域的“三巨头”(阿里京东拼多多)、电商服务商“双雄”(宝尊电商、壹网壹创)财务报业绩解读,后续还将发布社交电商(蘑菇街有赞云集微盟如涵)、汽车电商(优信团车网)、分期电商(乐信趣店)等相关上市公司财务报业绩解读,敬请关注。

营收:小米稳定增长趋势良好 唯品会增速回正

小米本年第二季度财报显示第二季度营收达到人民币535亿元,同比增长22.35%,高于市场预期的514亿元。(详见:【图解财报】小米上半年收入1032亿元 同比增7.9%

苏宁易购第二季度营收为605.85亿元,同比下降17.38%,营收规模为三者之最,同时增速则最低。(详见:【图解财报】苏宁易购Q2营收605.85亿 净利润3.84亿

唯品会第二季度营收达241亿人民币,同比增长6.0%,增速从Q1-11.82%重新回正,并由希望在下一季度回归到疫情影响前的增速水平。(详见:【图解财报】唯品会2020Q2净利润15亿元 同比增长88.9

                                             

净利润:小米 唯品会增速明显 苏宁易购同比下滑

小米第二季度财报显示,其EBITDA(息税折旧及摊销前利润)为54亿元,经调整净利润达到人民币34亿元,同比增长46.6%,超过市场预期的23.62亿元。

苏宁易购充分发挥全场景优势,聚焦降本增效,激活消费需求。二季度归属于上市公司股东的净利润3.84亿元,环比一季度持续改善。同比下降80.83%,仍处于下降状态。

唯品会净利润为15亿元人民币,同比增长88.9%。非美国通用会计准则(Non-GAAP)下,净利润13亿元,同比增长24.3%

可以看出三者仍未完全走出疫情带来的冲击,其中小米和唯品会的增长趋势相对苏宁更为乐观,苏宁则陷入连续3个季度的同比负增长中,且下降速度仍呈加快趋势。

ROE:小米唯品会收益稳定 苏宁股东回报率不佳

小米第二季度财报显示其股东权益总额为901.62亿元,结合净利润可以得出小米该季度的ROE(净资产收益率)为3.773%

苏宁易购第二季度股东权益总额为863.49亿元,ROE0.445%

唯品会第二季度股东权益总额为251.8亿元,ROE5.96%

可以看出三者ROE均为正值,唯品会第一,小米第二,苏宁易购则以较大差距位列第三。

活跃用户数:苏宁MAU增速领跑 唯品会深耕垂直市场

小米20206月份活跃用户数达3.435亿人,同比增长3.78%

苏宁易购本年第二季度财报仅显示其月活跃用户数同比增长22.37%,总注册用户数为6.02亿人,月活为0.43亿,增长4.71%。

唯品会月活跃用户数为0.55亿人,同比增长1.56%

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可以看出,小米用户量级较高,苏宁易购增速较快,唯品会增速疲乏。

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核心观点:

1. 全场景零售业态助推苏宁易购新升级。苏宁易购业绩的加速在于其全方位多维度加速推进全场景零售业态,线上平台增势明显,线下门店拓展渠道,收购家乐福等为其增加新渠道,加上金融、物流等的协作,进一步助力苏宁易购的发展。并且苏宁易购通过多元化手段拓展用户,寻求发展新动力。同时,全场景零售业态也带动用户规模的增长,进而促进订单量的提升,并且最终形成转化。

2.唯品会“降本增效”初显。回顾唯品会第一季出现的同比下滑、收入微跌,第二季度的业绩进一步反弹,唯品会正走出疫情所蒙下的阴影,特别是活跃用户恢复了双位数增长。唯品会在营收和用户双双得到增长的策略是“降本增效”。这其中,复购客户占活跃客户总数的百分比也从去年的87%上升到了90%

3.小米站稳高端市场。此次财报中,除小米盈利还不错外,它在高端机领域中的表现也是一个亮点。众所周知,小米手机能否冲击高端市场是小米手机未来发展的一个决定性因素,而今年就是小米公司首次冲击高端市场的一年,虽然运气不好遇到了疫情,但是第二季度手机销量2830万台,并且ASP同比大涨11.8%意味着小米手机已经站稳了高端市场。

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