(网经社讯)事件描述

阿里公布FY2021Q1（对应自然年度2020Q2）季报，公司实现营业收入1537.51 亿元，同比增长34%；实现归属净利润475.91 亿元，同比增长124%。

事件评论

快消等品类提速促GMV 环比加速，下沉市场发力推动用户增长。2020Q2 天猫实物商品GMV 同比增长27%，高于同期实物商品网上零售额22%的水平，其中快消、家居和消费电子品类增速最快，服装等其他品类增速均超过19 年12 月水平；淘宝直播GMV 增速保持高位，二季度实现翻倍，其中60%的GMV 为店播贡献。

下沉市场布局有效推动阿里用户增长，2020 年6 月阿里年活跃用户达7.42 亿，同比增加6800 万，环比增加1600 万，其中，淘宝特价版月活已达4000 万。

新变现工具推动平台收入增长，云业务保持高增长。2020Q2 公司中国零售商业业务实现营收1013 亿元，同比增长34%，其中基于推荐信息流的超级推荐等新营销工具快速增长，叠加广告点击量提升，推动客户管理业务收入同比增长23%至514 亿元；受益于GMV 高增，公司佣金收入同比增长17%至198 亿元；新零售及直营为主的其他业务收入301 亿元，同比增长80%，测算剔除考拉并表影响后仍保持较快增速。非零售业务中，云计算业务收入123.45 亿元，同比增长59%。

核心零售盈利稳定，其他业务大幅减亏。报告期内，公司实现归属净利润476 亿元，同比增长124%。零售业务方面，核心商业经调整EBITA 利润为512 亿元，同比增长25%；剔除本地生活服务、Lazada、新零售及菜鸟网络后，核心商业交易市场经调整EBITA 利润为555 亿元，同比增长19%。非零售业务中，云计算、数字媒体及娱乐（阿里游戏由创新业务及其他调入该科目）调整后EBITA 利润分别为亏损3.4 亿/13 亿元，亏损率分别收窄1.8/17.4 个百分点（口径回溯调整后）。

数字化推动平台效率提升，快消品类渗透提速。阿里领先的数字化及消费者洞察能力着力于推荐信息流等新工具，超级推荐等新变现工具推广有望提升平台转化效率，从而提升平台的议价力。同时同城范围内的新零售、本地生活与阿里生态协同日趋紧密，饿了么、口碑上线支付宝首页，淘宝APP 在16 个城市上线“小时达”，将猫超、淘鲜达、饿了么商品展示在搜索结果中，借由淘宝和支付宝APP 引流，未来阿里同城零售流量有望扩容，并加速对生鲜、日用品等高频品类的渗透。

风险提示

电商行业发展不及预期；

2. 行业技术出现重大迭代升级。