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分期电商上市公司Q2财报PK: 趣店营收净利润双下滑 乐信用户数实现反超
森淼 科帆网经社发布时间:2020年09月08日 16:37:25

(网经社讯)导读:近日,上市的两家分期电商平台趣店NASDAQ:QD)和乐信NASDAQ:LX)相继发布2020年第二季度财报。对此,网经社电子商务研究中心从营收净利润净资产收益率、流动比率以及注册用户数等五项指标对上述两者的2020Q2财报业绩进行分析解读。

此外,网经社(100EC.CN)已发布零售电商领域的“三巨头”(阿里京东拼多多)、“准一线”零售电商“三杰”(小米苏宁易购、唯品会)、电商服务商“双雄”(宝尊电商、壹网壹创)财务报业绩解读,后续还将发布社交电商(蘑菇街有赞云集微盟如涵)、汽车电商(优信团车网)等相关上市公司财务报业绩解读,敬请关注。

营收:乐信营收增长稳健 趣店尚未摆脱疫情影响

趣店第二季度财报显示,趣店录得营收总额为11.67亿元,同比下降47.4%,连续两个季度同比下降50%左右。(详见:【图解财报】趣店Q2收入11.67亿元 净利润同比下降84.3%

乐信第二季度营收总额为30亿元,同比增长19%,相对于前四个季度连续40%以上的高速增长略有下降,增长趋势回归稳健。(详见:【图解财报】乐信第二季度营收30亿元 同比增长19  

净利润:趣店 乐信净利润均回正 但同比下滑幅度较大

趣店本年第二季度财报显示,其净利润为1.79亿元,同比下降84.3%。较之本年一季度,利润净额回正,但同比增长率下降幅度加大。

乐信第二季度非美国通用会计准则下EBIT(息税前利润)为5.41亿元,净利润为4.19亿元,同样从本年第一季度的亏损回正,且回调力度比之趣店更为有力。

注册用户数:乐信用户数实现逆袭 趣店尚有追赶机会

截至2020630日,趣店的注册用户数为8080万人,同比增长6.4%

乐信同期注册用户数为9530万人,同比增长高达90%

乐信在一年时间内,在注册用户数上,对趣店实现了反超,有效提升了其市场占有率和渗透率,且增长势头仍在持续。但二者并未拉开绝对差距,趣店尚有追赶机会。

净资产收益率:乐信领先 股东信心明显提振

趣店本年第二季度财报披露其截至本年630日的净资产总额为106.57亿元,ROE(净资产收益率)为1.681%

乐信第二季度财报显示其净资产总额为45.3亿元,ROE9.25%

从二者的净资产收益率可以看出,乐信当期的股东权益报酬率明显高于趣店,一定程度上反映了乐信的企业运营能力相对于趣店的优势。

流动比率:偿债能力趣店领先,乐信为高增长牺牲流动性

趣店本年第二季度财报显示其流动资产现值为120.55亿元,流动比率为6.416

乐信第二季度流动资产现值为181.53亿元,流动比率为1.268

流动比率是反映企业资产流动性和偿债能力的重要指标。仅从流动比率看,趣店的偿债能力远高于乐信,但结合乐信目前明显高于趣店的营收、利润规模和用户增长速度所表现出的进取型运营战略,则不难看出乐信目前的高流动负债,高经营杠杆的经营模式。一定程度上,乐信正是借助这种高风险高回报的扩张模式,方能在疫情期间开好“逆凤船”,实现弯道超车。

核心观点:

对此,网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示:

1.趣店开拓奢侈品电商业务难度大。借助“万里目”奢侈品电商平台,趣店二季度的销售收入由一季度的1700万元增至近3亿元。需要留意的是,万里目对趣店的长久贡献仍有待观察,从市场反馈来看,万里目电商平台的争议仍然不减。此外,趣店在二季度还投资寺库1亿美元,成为其第一大股东,持股28.9%。但从财报数据来看,趣店要想顺利开拓奢侈品电商市场难度颇大。

2. 乐信用户规模延续高增长态势。二季度,乐信用户数达9530万,同比增长90%,增速连续4个季度保持90%以上,成为推动公司规模和业绩稳健增长的主要动力。810日,乐信用户数突破1亿,跻身亿级互联网消费平台,开启更广阔成长空间。

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