(网经社讯)导读：近日，四家直播社交电商上市公司有赞（08083.HK）、蘑菇街（MOGU.US）、云集（YJ.US）、如涵（RUHN.US）相继发布2020年第二季度财报。对此，网经社电子商务研究中心从营收、净利润、GMV等三项指标对上述四者的2020年Q2财报业绩进行分析解读。
此外，网经社（100EC.CN）已发布零售电商领域的“三巨头”（阿里、京东、拼多多）、电商服务商“双雄”（宝尊电商、壹网壹创）、“准一线电商” （唯品会、苏宁易购、小米）、分期电商（乐信、趣店）财务报业绩解读，后续还将发布汽车电商（优信、团车网）等相关上市公司财务报业绩解读，敬请关注。
营收：有赞同比增长近六成 蘑菇街 云集 如涵不同程度下滑
在营收上，有赞上升，蘑菇街、云集、如涵不同程度下滑。有赞营收8.25亿，同比增长58.97%（详见：【图解财报】有赞上半年营收8.25亿元 净亏损为1.2亿元）；
蘑菇街营收1.33亿，同比下滑47%（详见：【图解财报】蘑菇街2021财年Q1：直播贡献GMV超7成）；
云集营收14.87亿，同比下滑51.47%（详见：【图解财报】云集Q2：营收14.869亿元 净亏损1750万元）；
如涵营收2.80亿，同比下滑10%（详见：【图解财报】如涵Q2：营收降10%至2.8亿元 净利润1070万元同比扭亏）。
净利润：如涵扭亏为盈 有赞 蘑菇街 云集均亏损
在净利润上，如涵经调整归母净利润为1070万元，同比实现扭亏。
云集净亏损1750万元，而上年同期净亏损8450万元；不按美国通用会计准则，调整后的净利润为人民币2010万元，而上年同期净亏损3920万元。
蘑菇街归属上市公司普通股东净亏损为8890万元，去年同期净亏损1.205亿元；调整后净亏损为人民币1440万元，相较2020财年同期的4230万元缩窄65.96%。
有赞的归母净亏损为1.2亿元，去年同期归母净亏损为1.69亿元。
GMV：有赞增速明显 云集下滑 蘑菇街缩水1/4
在GMV方面，有赞服务商家的GMV达到462亿元，同比增长110%。
云集第二季度GMV为78亿元，而上年同期为82亿元，同比下滑4%。
报告期内，蘑菇街总GMV达31.20亿元，其中直播业务GMV同比增长72.4%至22.66亿元，蘑菇街直播GMV在总GMV中的占比已达72.6%。
从四家财报中可以看到，云集在营收总量上排第一；有赞营收增速最快；如涵净利润总量位于第一；有赞GMV增速位于前列。
核心观点：
对四家直播社交电商上市公司2020年Q2财报表现，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示：
1.有赞的商家服务成效显著，通过由有赞提供的SaaS产品产生的GMV达462亿元，同比提升110%。但其在四家中的亏损最大，如何盈利仍是其面临的难题。
2.自蘑菇街业务转型，蘑菇街在推进商家结构的优化方面，导致长尾商家在营销服务上的支出减少，短期内也对蘑菇街的佣金收入以及广告收入造成一定的影响。另外直播业务表现突出，未来蘑菇街仍然需要继续提升盈利能力。
3.云集面临的问题就是需要不断地去拉新获客从而转化为会员，会员费是其重要的收入来源。此次云集单季会员费从9.3亿降至1230万，面临重大考验，如何来吸引更多用户成为会员是会员制电商需要考虑的问题。
4.如涵财报中显示，平台模式下的服务收入同比增长74%，占总收入的41%。服务业务部分的经营利润为2,220万元，服务业务部分经调整的经营利润为2,510万元。可见，如涵控股的平台收入已经成为公司发展的重要引擎。
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