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“贩卖焦虑”的罗振宇敲响IPO大门 “罗辑思维”母公司冲击“知识付费第一股”
无痕网经社发布时间:2020年09月27日 18:11:56

(网经社讯)9月25日晚间, “罗辑思维”母公司北京思维造物信息科技股份有限公司招股书披露。招股书显示,思维造物拟公开发行A股数量不超过1000万股。预计首次公开发行并在创业板上市时,思维造物的市值不低于10亿元人民币。若此番成功上市,思维造物将成为“知识付费第一股”。(详见网经社专题“罗辑思维”母公司招股书披露 “知识付费第一股”再进一步:https://www.100ec.cn/zt/ljswIPO/

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(网经社注:图片采集自深交所)

北京思维造物信息科技股份有限公司成立于2014年,主要从事知识服务业务,同时提供跨年演讲、线下课程等。公司提供全品类、立体化的学习方案,满足用户高效获取信息的需求以及多元化的内容需求,开创了线上、线下联动式学习,轻度、重度知识服务相结合的新业态,同时以技术辅助用户服务,全方位地满足用户的学习需求。

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(网经社注:图片采集自招股书)

在线上,公司通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台向终身学习者提供课程、听书及电子书等产品;在线下,通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式。

据网经社“电数宝”(DATA.100EC.CN)电商数据库显示,思维造物共进行过五轮融资,分别是:2013年获得顺为资本数百万天使轮融资;2014年12月获数千万A轮融资,投资方为启明创投;2015年10月完成亿元及以上B轮融资,中国文化产业投资基金领投,启明创投等跟投;2016年获C轮融资,投资方为梅花天使创投、真格基金、乾刚投资、真成投资;2017年9月获D轮融资,投资方为红杉资本中国、上海凡银资产管理有限公司、河邈投资、翱立投资。

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“贩卖焦虑”罗振宇 持股30.35%

说到罗辑思维,就不得不提罗振宇。罗振宇于1973年出生于安徽芜湖,本科毕业于华中科技大学,硕士毕业于中国传媒大学,曾在央视担任CCTV《经济与法》、《对话》等栏目制片人,2008年从央视离职后加入第一财经。在央视幕后沉寂多年,他逐渐认识到主持人对节目的核心作用,于是转战台前,随着网络视频节目的风潮一路走上了互联网,开启了知识脱口秀的篇章。

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2012年底,罗振宇打造个人知识脱口秀节目《罗辑思维》。2015年底,罗振宇举办第一届《时间的朋友》跨年演讲,开创了“知识跨年”的新范式。每年的12月31日晚,罗振宇都会在长达4个小时的跨年演讲中,为观众分享过去一年的趋势观察和学习收获。2016年5月,罗振宇作为创始人推出知识服务App得到。2018年,“得到大学”的开放让罗辑思维有了新的突破,从线上知识服务产品,到线上线下联动的实体“大学”,罗辑思维的教育属性也越来越强。

在目前罗辑思维的股东结构中,思维造物董事长罗振宇直接持股910.61万股,占比30.35%。此外,董事、总经理李天田持股417.83万股,占比13.93%,两人直接持股占比44.28%。另外,由罗振宇控股的投资管理合伙企业杰黄罡持有思维造物股权16.26%。目前,罗振宇通过直接、间接方式持有公司共计46.61%表决权。

三年营收近20亿元 知识服务业务占比近九成

报告期内,公司在2017、2018、2019、2020Q1营业收入分别为5.56亿、7.38亿、6.28亿及1.92亿。

据招股书,该公司营收主要来自三大渠道:

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(网经社注:图片采集自招股书)

一是线上知识服务,通过得到App向用户提供课程、听书、电子书等产品,内容主要涵盖应用技能类、商学类、科学类、人文类课程。报告期内,该方面业务收入分别为3.2亿、5亿、4.1亿、1亿(2020年一季度),2018年同比增长54.77%,2019年同比下降18.75%。

二是线下知识服务,主要包括得到大学,跨年演讲以及知识春晚等,收取学费、门票、赞助以及版权等费用。报告期内,该方面业务收入共实现0.6亿、0.7亿、1亿和0.6亿元(2020年一季度)收入。公司线下知识服务业务增长较为迅速,2017年至2019年CAGR约为34.78%。

三是电商及其它,向用户销售实体图书、电子书阅读器、品牌周边等商品获取收入。报告期内,公司电商收入分别为1.5亿、1亿元、0.8亿万元及0.1亿元。电商业务收入占主营业务收入比例由27.58%逐年下降至10.01%。

对此,网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为:从披露的财务业绩上看,思维造物的盈利能力持续下滑。思维造物选择此时上市,可能与业绩增长乏力对于公司未来影响以及来自投资机构的压力,同时借此上市进一步扩大平台优势,奠定行业领先平台的基础。

得到App付费用户超过500万

招股书显示,截至2020年3月31日,得到App月度活跃用户数(MAU)超过 350万,累计激活用户数超过3746万,累计注册用户达到2135万。得到App注册用户在北上广深等一线城市占比22%,新一线城市占比18%。

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(网经社注:图片采集自招股书)

除此以外,“得到”App还服务了60%来自全国各地其他城市的注册用户。付费用户上从2017年的279.47万人上升到今年3月563.3万人,付费用户ARPPU不断上升从2017年的203.8元上升到2019年的231.93元。

行业前景可观 格局仍是未知数

第三方机构数据显示,2019年中国终身教育行业规模约824亿元,同比增速18.3%。行业玩家有:(1)通识类:罗辑思维、吴晓波频道、知乎、千聊、荔枝微课、樊登读书、十点读书、创业黑马等;(2)技能培训类:腾讯课堂、恒企教育、3节课等;(3)音频类:喜马拉雅、蜻蜓FM等;(4)社交类:微博、豆瓣等。尽管玩家众多,但目前行业市场格局相对分散,尚未出现巨头垄断、寡头竞争等现象。
陈礼腾认为,目前知识付费行业存在内容质量参差不齐、同质化严重、复购率低等问题,而随着需求的不断拓展,知识付费要更加注重垂直、细分、高质量的产品打造,提高用户的连续付费粘性。

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