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研报:广发证券:壹网壹创:拟募资发力内容电商及自有品牌
洪涛 旷实广发证券发布时间:2020年10月21日 09:47:38

(网经社讯)核心观点:

壹网壹创发布《2020 年度向特定对象发行股票预案》,拟向特定对象(不超过35 名)发行股票,募集资金总额不超过11 亿元,其中5.3亿元用于自有品牌及内容电商项目、0.9 亿元用于仓储物流项目、1.6亿元用于研发中心及信息化项目、3.1 亿元用于补充流动资金。

自有品牌及内容电商项目将拓展公司业务宽度。①内容电商:公司拟从线上店铺直播、视频平台代运营、IP 号打造三方面加强内容服务能力,在淘宝抖音、快手孵化达人,并为品牌提供各主流平台视频和直播服务。壹网壹创入局短视频及直播电商,货品(品牌资源)、操盘能力(丰富的营销经验)均具备优势,在流量平台高质量品牌货稀缺、专业运营团队稀缺的环境下,有望充分享受行业红利,提高GMV 并进一步加深品牌服务深度,切分品牌更多的营销预算。②自有品牌:公司拟加大在食品、保健等行业自有品牌的建设和推广力度。壹网壹创在美妆类目中曾成功孵化“小雀幸”眼霜等产品,拥有新品起爆的营销能力和经验。此次选择的类目与公司服务的主要品牌类型有所区隔,且产业供应链资源丰富相对易于切入,自有品牌有望成为壹网壹创品牌服务主业之外的加分项。

盈利预测与投资建议:预计2020-2022 年公司营业收入分别为14.4/17.0/22.0 亿元,归母净利润分别为3.5/5.0/6.8 亿元,同比增长59.5%/42.7%/36.3%。参考可比公司估值情况,综合考虑壹网壹创所处赛道的景气度优势、扩张潜力、龙头地位,给予公司2021 年60X PE,对应合理价值207.45 元/股,维持“买入”评级

风险提示:募投项目实施效果不及预期;品牌将电商渠道收归自营或变更服务商;新品牌拓展不达预期;电商行业、美妆行业景气度下降。

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