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研报:开源证券:壹网壹创:孵化自有品牌 布局内容电商
方光照 陈俊希开源证券发布时间:2020年10月24日 11:18:31

(网经社讯)发布定增预案,孵化自有品牌,强化整合营销能力,维持“买入”评级公司公布《2020 年度向特定对象发行股票预案》,拟向不超过35 名对象发行不超过发行前公司总股本30%的股票,共募集金额约11 亿元,其中,5.34 亿元用于自有品牌及内容电商项目,2.55 亿元用于仓储物流、研发中心及信息化项目,其余3.11 亿元用于补充流动资金。

我们认为,公司孵化自有品牌,进军内容电商,完善仓储物流体系,升级精准营销能力,一方面依托优秀的运营能力,有望打造爆款单品,快速提升品牌力,另一方面有助于加强多平台整合营销服务,增加客户粘性。我们维持盈利预测不变,预测2020-2022 年公司归母净利润分别为3.46/4.93/6.88 亿元,对应当前股份EPS 分别为2.40/3.42/4.77 元,对应当前股价PE 分别为63/44/31 倍,维持“买入”评级。

电商运营经验助力打造自有品牌,或以内容电商快速提升品牌力公司拟在杭州市建设运营中心,孵化食品、保健品等领域的快消品类自有品牌,并开展线上店铺直播、视频平台代运营和IP 号打造等内容电商项目。此前公司曾成功孵化“小雀幸”系列产品,此次重拾自有品牌,我们判断一是能以数年代运营的技术营销经验积累,实现高效推广,二是或能对冲品牌自建线上运营团队的风险,拓展新增长点。同时布局内容电商,发力直播带货,亦能弥补代运营平台单一的短板,完善店铺自播能力,提升客户粘性,增强综合服务实力。此外,我们认为公司自有品牌或以内容电商为突破口,通过直播等形式制造爆款,从而快速形成品牌力,在孵化初期即有望获得较高销量增速。

构建智能仓储物流体系,增强信息化系统能力公司计划建设智能化的仓储物流,提高仓储容量,以保障业务拓展后的货物吞吐能力,提升仓储管理水平。同时,组建研发中心,基于已有的数据积累,将经验和能力做标准化输出,并进一步提升信息安全能力。我们判断,公司未来或推出标准化的代运营服务产品,以服务中小品牌客户,从而拓展覆盖范围,打开新的业绩增长点。

风险提示:行业竞争加剧,品牌方切入代运营,信息安全风险。

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