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嘀嗒出行单靠顺风车钻空实现扭亏 赶超滴滴为时尚早
潘妍全球财说发布时间:2020年10月26日 08:15:25

(网经社讯)近几年,共享出行市场竞争如火如荼。

  前有滴滴因恶性事件深陷估值大幅缩水,正加快平台的多元化布局。后有高德、美团、哈啰等企业的纷纷加入,出行市场正刀光剑影。

  而一直都垂直做顺风车领域的嘀嗒出行竟逆风突围,率先递上了港股上市申请,向“共享出行第一股”发起冲刺。

  《洞察IPO》分析发现,嘀嗒出行自2019年实现扭亏,其背后与隔壁滴滴顺风车业务下线不无关系;公司顺风车业务占比极大,公司“画地”定位专注顺风车与出租车业务,拓展空间较为局限,与多元化业务的同行企业比相形见绌。

  实现扭亏是钻了空子?

  嘀嗒出行成立的那年正好是国内顺风车产业发展元年。

  2014年1月,北京推出了《北京市小客车合乘指导意见》,此项指导意见的颁布,标志了政府确认了顺风车业务的合法性,也给经营顺风车业务的移动出行平台吃了一颗定心丸。

  2014年8月,嘀嗒拼车(嘀嗒出行前身)由宋中杰、段剑波、朱敏、李金龙和李跃军5人联合创办。2018年,公司更名为现在的嘀嗒出行,业务范围已从一个专注做顺路拼车的出行平台,升级成一个出租车、顺风车兼具的移动出行平台。

  目前,嘀嗒出行的收入主要来自三大业务板块,分别为顺风车、出租车网约、平台广告。2019年有9成收入来自于顺风车业务,同年嘀嗒出行通过向出租车司机收取服务费,开始在试点城市将出租车网约服务变现,只不过由数据可以看出,出租车业务占比仍较小。

  主要业务收入构成

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图片来源:嘀嗒出行招股书

  2019年可以说是嘀嗒的崛起之年,在许多同行企业深陷亏损境地时,嘀嗒出行率先突围,当年实现扭亏转盈。

  2017年-2019年,嘀嗒出行分别实现营业收入0.49亿元、1.18亿元、5.81亿元,2018年、2019年同比增长分别为140.82%、392.37%;按经调整利润净额计算,嘀嗒出行自2019年起实现盈利。2019年、2020年上半年,嘀嗒出行经调整净利润分别为1.72亿元、1.51亿元。

  嘀嗒出行2019年平台总交易额达到110亿元,其中顺风车交易额达85亿元,同比增长347.4%。

  值得一提的是,嘀嗒出行实现扭亏的时间点正巧是隔壁滴滴顺风车下线的这一年。

  据以往数据披露,2018年4月,滴滴出行APP以1.14亿的月活排名第一,嘀嗒出行以675.02万月活占据第二。

  2018年8月,滴滴因平台安全问题默默下线其顺风车业务,2019年11月才开始逐步试点恢复顺风车业务,目前滴滴顺风车业务已全部恢复完成。

  而嘀嗒出行正是在滴滴顺风车下线后订单量突增。2018年订单量同比增长104.20%,2019年同比增长270.50%。2019年,嘀嗒出行在中国顺风车市场市占率达66.50%,排名第一。

  赶超滴滴?为时过早!

  只是这样嘀嗒就能开始发大财了?也许不尽然。

  2018年10月,嘀嗒出行CEO宋中杰曾在媒体面前表示:“嘀嗒出行专注于打造只有巡游出租车的网约化平台,以促进整个出租车行业的网约化,绝不会做专车和快车。”

  嘀嗒出行这些年也确实是这么做的,并在顺风车这个细分赛道上独占鳌头。只不过,换个角度想,这也是一种“画地为牢”的做法。

  与一直打造综合性平台的滴滴相比,精做垂直领域的嘀嗒真做的不大。

  根据网经社旗下电商大数据库“电数宝”发布的《2020年8月交通出行APP用户月活榜单》显示,滴滴出行APP月活用户人数为5487.09万元,排名第一;嘀嗒出行APP活跃用户人数为401.94万人,排名第四,不及对方零头。

  在融资规模上嘀嗒也远不及滴滴。

  截至目前,滴滴先后经历了21轮融资,累计融资远超200亿美元;而嘀嗒进行过4轮融资,最近的一次是发生在2017年3月,交易金额未披露,前三次累计交易额1.3亿美元。

  可以看出,3年没进行融资的嘀嗒出行融资难度不断加大,此时上市也是情理之中。

  在本次发行的募集资金用途中,嘀嗒出行还拟拿出一部分资金用于优惠券、会员积分奖励、线上及线下营销及促销活动中,起到扩大公司用户群及增强平台的网络效应的作用。

  值得一提的是,当年滴滴就是靠“砸钱圈地”这一招来抢占市场的,不过代价惨重,从成立以来滴滴就持续亏损,累计亏损超500亿,据滴滴官方披露今年5月公司刚实现盈利。

  而彼时的嘀嗒出行并没有参与行业的“补贴大战”之中。如今上市募资,嘀嗒出行却要将部分资金用来做优惠促销,这一招“借花献佛”倒是用的妙。

  截至2020年6月底,嘀嗒账面上现金及现金等价物有2.37亿元人民币,流动比率为1.3。

  再加上顺风车业务的特殊性,嘀嗒在合规性和安全性上的问题也不少。

  2019年11月,6部门集中约谈了8家网约车顺风车平台,严令要求顺风车平台不能以顺风车名义提供非法网约车服务。

  而转眼到了2020年2月,嘀嗒出行就因违反北京市有关“疫情防控期间,暂停出入京顺风车业务”的要求,违规从事城际客运业务,被相关部门约谈。最后以平台公司未取得经营许可,擅自从事网约车经营活动的违法行为,依规予以15万元的行政处罚。

  招股书中显示,嘀嗒出行顺风车平台累计曾接获77宗行政罚款,到目前累计被罚款207万元;卷入20宗被列为被告的未决诉讼,其中19宗与顺风车汽车事故及争议所导致的人身伤害及财产损失有关。

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