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研报:国泰君安证券:壹网壹创:股权激励落地 业绩有望持续高增长
訾猛 彭瑛国泰君安证券发布时间:2021年01月20日 10:59:51

(网经社讯)报告导读:

限制性股权激励落地,公司核心中高层激励充分。网红经济崛起,流量和营销方式日趋碎片化,新客户和新品类拓展有望加速,业绩持续高增长可期。

投资要点:

投资建议:限制性股权激励落地,业绩有望持续高增长。上调2019- 2021 年EPS 至2.69(+0.04)/4(+0.51)/5.64(+0.98)元,参考可比公司给予2020 年60X PE,上调目标价至240 元,维持增持。

限制性股权激励落地,业绩有望持续高增长。公司拟向14 位中层管理人员授予17 万股限制性股票激励(包含预留3.1 万股),授予价格103.63 元/股。业绩考核条件为:2020-2023 年,公司每年扣非净利润(剔除股权激励费用)较2019 年增长30%、65%、100%、135%,对应复合利润增速不低于23.8%,我们预计公司实际业绩增速有望高于股权激励考核条件。

新品类+新品牌加速拓展可期。短视频、直播等新流量方式崛起,2018年短视频营销市场规模140 亿元,同比增长521%,2019 年预计增长200%+;淘宝直播2018 年GMV 过千亿(+400%),未来目标5000 亿,新一代流量运营趋势下网创有望受益。公司以整合营销和服务腰部品牌能力见长,在网红经济崛起的大趋势下公司竞争优势凸显,未来有望加速获取美妆、大快消等领域的优质客户,加速自身业绩增长。

代运营市场空间近万亿,龙头有望受益于市场集中度逐步提升。2018年电商代运营市场规模9623 亿元,行业格局分散,参考其他互联网相关行业的发展历程,大部分最终走向寡头垄断。代运营企业资本化提速,有望推动行业加速整合,龙头企业市占率有望加速提升。

网经社“电数宝”(DATA.100EC.CN)电商大数据库”包含70+上市公司数据库、53+新三板公司数据库、150+独角兽数据库、200+千里马数据库、4000+投融资数据库以及10万+创业项目数据库,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商。适用于电商从业人员、研究人员、创投人士、政府人士、高校师生、商家卖家等,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

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