(网经社讯)3月30日，宝宝树集团（1761.HK）发布2020年度业绩公告。截至2020年12月31日，移动端主阵地宝宝树孕育App月度活跃用户量增至1990万，同比上涨5.3％，全年营收约2.12亿元，其中下半年营收较上半年增长26.5％，毛利回升111％，主营业务在疫情后恢复稳健增长。对此，我国“一带一路”TOP10影响力社会智库——网经社电子商务研究中心发布电商快评予以解读。

亮点一：两大主营业务同频共振 拓展增长第二曲线

据年报披露，全年营收约2.12亿元，其中下半年营收较上半年增长26.5%，主营业务在疫情后恢复稳健增长。同时宝宝树财务状况依旧表现良好，包括现金及其他财务流动资源超17亿元人民币。

其中，广告业务方面，自助广告服务已成为宝宝树的新增长引擎。资料显示，宝宝树以创新行销模式吸引新增品牌广告主共计124个，贡献了近五成广告营收。同时，其还加大技术投入以提升广告行销及转化效率，助力自助广告营收上升136%。

在消费服务方面，延续泛母婴崛起的大环境趋势，宝宝树在拓宽品类上下足功夫。从备孕轻医疗产品到孕育期营养膳食，再到泛家庭生活品类的完善，提升一站式母婴自营电商服务水准。

网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，经过十余年的行业深耕，宝宝树充分构建了多元化的变现模式“广告+电商+知识付费”全方面发展。无论是何种盈利方式或战略布局策略，流量和大数据洞察始终是宝宝树盈利能力的基石。

在曹磊看来，现在的宝宝树通过品类的不断拓展，打通“母婴+电商+社交”的闭环。“互联网的闭环模式一旦形成，必然会引发大数据的效应落地。宝宝树电商依靠社区独有的大数据精准洞察，可针对特定人群开展特定的服务内容，进而提升用户的运营效率。同时，在近两年的“破圈”大势下，宝宝树自然不会再拘泥于过去一般的“广告+电商”变现模式。2020年宝宝树创新推出了“母婴第一单”，精准抓住母婴用户消费需求的最源头，通过精细化场景行销完成各个品类从心智种草到下单消费的“第一单”闭环，并养成使用者对该产品的长期信赖与购买习惯，充分发挥电商与广告业务的协同效应。

相关数据显示：2020年我国孕妈人群规模为1289万，其中 30岁以下的妈妈群体累计占比近70%，Z世代取代了80/85后成为新妈妈群体的主力军。2020年中国母婴行业市场规模突破了4万亿元，母婴家庭育儿人均ARPU首次超过5000元，达5207元，年度增长11.9%。

在快消消费环节里，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青分析，受益于全面放开“二胎”政策的影响，母婴消费也受到影响。如今以90、95后为主的母婴消费主力拥有更强的消费能力，更看重母婴消费的安全和质量；此外，随着移动互联网的发展，移动端以其灵活、便利性深受高节奏生活下年轻父母的喜好，能最大程度满足其碎片化时间下的购物需求。随着行业玩家不断升级加码，母婴市场在一定程度上会更为聚焦，并迎来更激烈的较量。

除了产品消费，内容消费也是当今母婴人群的需求重点。莫岱青认为，对于年轻父母来说他们迫切需要高质量的孕婴内容，并且将这些内容转化到实践中去。而且随着发展，年轻父母也越来越愿意为这些内容买单。宝宝树满足用户多样化需求的同时，促进用户之间的互动，刺激用户创作优质内容的热情，话题产品实现数量和质量的双升。再加上深厚的品牌影响力及主营业务同频共振持续激发新动能，因此，宝宝树能够在母婴行业中持续稳坐头部阵营。

亮点二：移动月活跃用户稳健增长 撬动C2M模式新变革

年报显示，截至2020年12月31日，移动端主阵地宝宝树孕育App月度活跃用户量增至1990万，同比上涨5.3％。与此同时，宝宝树还在不断加紧拓展全域生态，以旗舰产品宝宝树孕育App为主阵地，微信、抖音、淘宝等新流量平台为外延的全域母婴用户服务矩阵。

同时，通过C2M深入产业上下游，推出爆款系列产品，打入用户心智。未来C2M将作为提升利润质量的重要类目，而其背后的动力在于：一方面源于良好用户运营基础，年报显示2020年宝宝树电商复购率达40.3%。另一方面，宝宝树不断拓展品类，从产前备孕产品到亲子食品、家居用品等，通过产品布局拉长用户生命周期。

宝宝树拥有规模性的母婴用户群体，这些用户的粘性与周期稳定性强。莫岱青进而指出，在母婴消费转型且不断“线上化”的大环境下，宝宝树利用其平台规模与大数据优势从传统互联网模式转型，借助C2M模式的不断创新深入制造领域腹地，是行业升级变革使然，也企业是发展成熟的必经之路。

在母婴消费转型且不断“线上化”的大环境下，宝宝树利用其平台规模与大数据优势从传统互联网模式转型，借助C2M模式的不断创新深入制造领域腹地，是行业升级变革使然，也企业是发展成熟的必经之路。莫岱青补充道。

网经社电子商务研究中心特约研究员、北京东晓腾飞供应链管理有限公司总经理陈虎东也指出，母婴市场在2019年呈现出高端产品需求提升、消费场景多元、个性化追求升级等特点，该领域消费升级的态势还是比较突出的。宝宝树在去年进行了全域流量生态布局，在微信、抖音等新兴流量阵地布局入口链接，并在泛母婴服务，如大健康、早教等领域加大了开拓与合作。一系列的举措比较契合消费者升级的市场环境，在某种程度上让移动端月活的增长成为了一种较高的概率事件。这种全域场景涉及，也是除了母婴市场外，当下很多电商在进行的战略布局。

亮点三：加速整合拓展 机遇与挑战并存

随着电子商务不断渗透至各类线下消费形态，我国母婴电商得以迅速发展。据我国“一带一路”TOP10影响力社会智库——网经社电子商务研究中心即将发布的《2020年度中国母婴电商市场数据报告》显示，2011-2019年，我国母婴电商的交易规模不断增长，2019年，交易规模达9108亿元，同比增长18.67%；至2020年交易规模突破万亿大关。

目前母婴电商主要被四类形态的电商瓜分：一是贝贝网、蜜芽这种垂直类母婴电商；二是以拼多多、天猫、京东、苏宁易购等综合平台的母婴版块；三是宝宝树美囤妈妈、亲宝宝、母婴说、年糕妈妈、宝宝知道专注于社区类母婴平台；以及四是侧重于母婴的考拉海购、宝贝格子、洋码头跨境电商平台；未来母婴市场在一定程度上会更为聚焦，并迎来更激烈的较量，而谁能率先在资本市场脱颖而出，未来将占据更有力竞争态势。

面对庞大的母婴市场，母婴垂直电商平台要想突出重围，不管是“精耕细作”，还是“拓宽边界”，必须要精准定位用户需求，深挖企业自身的护城河，当然也可以选择换一种方式，把“竞争对手”变成朋友，分工合作，共同做大蛋糕，引领母婴行业新风向。曹磊总结道。

陈虎东表示，泛母婴市场是母婴市场拓展的一个重要方向，不过如何链接泛母婴市场，这个还需要时间。在2017年，母婴市场的百团大战，到现在三年多的时间，母婴市场并没有催生出来巨无霸或者较大的、具有代表性的头部企业，说明这个市场还有待进一步的挖掘。不过泛母婴市场确实是一个庞大的市场，具有很大的想象空间。这个市场确实是一个蓝海，有很多别的市场场景可以借鉴，场景拓展的前提还是很丰富的。对于宝宝树来说，机遇与挑战并存。