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【电商快评】网经社:携程通过港交所聆讯拟二次上市
陈礼腾网经社发布时间:2021年04月07日 15:15:51

(网经社讯)4月6日晚间,携程(TCOM.US)在港交所提交了初步招股文件(聆讯后资料集),这意味着携程回港二次上市已经通过了港交所上市聆讯。对此,网经社电子商务研究中心发布快评记者参考。

以下为网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾观点:

观点一:市值长期处于低位 二次上市引发价值重估

携程从一开始的在线票务服务公司逐渐转变为“一站式”在线旅游服务平台,业务覆盖酒店、机票、车票、线路、门票、租车、签证、企业商旅等多个板块。作为中国头部的在线旅游平台,相比于国际在线旅游平台Booking和Expedia,携程的股价一直处于低位。近期,携程发布“旅游营销枢纽”等战略或意在为二次上市、提升市值造势。尽管当下国内游业呈现复苏迹象,但海外业务在疫情影响下依旧停滞,携程能否实现业绩的快速回血与业务的创新发展,实现市值突破还有待观察。

观点二:中概股回归大潮之下的选择 回归表现普遍一般

携程此次拟在港二次上市,是在中概股回归港股的大潮之下的选择。在携程二次港股上市之前,已有阿里巴巴、网易京东、百度、哔哩哔哩等多家互联网公司在港股二次上市。携程在香港二次上市,除了增加融资通道,提升风险抵抗能力外,港交所作为国内外资本的“集散地”,也符合携程聚焦国内,放眼国际的发展策略。但值得注意的是,有数据统计13只完成二次上市的中概股上市首日平均涨幅为4%,涨幅中位数为3.5%。上市后至今年4月1日,平均涨幅为14%,涨幅中位数为12%,表现一般。

观点三:二十年“老兵”与不断崛起的“新生代”

近几年,携程的营收一直在不断增长,但增速却不断下滑,2016年-2019年携程的营收同比增长依次为76%、39%、16%、15%。一方面与行业过了增长红利期有关,另一方面,国内市场玩家众多,除了同程马蜂窝途牛驴妈妈等垂直旅游平台外,还有阿里巴巴(飞猪)、美团(美团旅行)、京东(京东旅行)、拼多多(多多旅行)、滴滴(旅行社)、哈啰出行(酒店业务)等互联网企业跨界“搅局”。另外,国际化作为携程的重要战略之一,国际市场也面临Expedia与Booking这两个强力竞争对手。内外“围攻”下的携程,要想在新一轮的OTA变革战中保持领先,实属不易。

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