(网经社讯)10月13日消息，近日，建材行业供应链服务提供商“网筑集团”正式递表港交所IPO，中金公司为其独家承销商。招股书表示，募集的资金将用于扩建其专业人士团队及提升研发、销售及运作能力。（更多详见网经社专题：绿城系建材供应链平台“网筑集团”拟赴港上市 半年营收5.89亿元）

（注：图片采集自网经社原创图库）

一、2020年营收9.09亿元 亏损7.38亿元

招股书显示，在过去的2018年、2019年、2020年和2021年上半年，网筑集团的营业收入分别为 4.61亿、6.02亿、9.09亿和 5.89亿元人民币，相应的净亏损分别为1.70亿、3.57亿、7.38亿和 3.71亿元人民币。

其中，由供应链SaaS解决方案所得的收益于2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止6个月分别为人民币4327万元、1.07亿元、1.46亿元及1.2亿元；同期间内，由供应链服务所得收益分别为4.17亿元、4.94亿元、7.62亿元及4.68亿元。供应链服务仍为集团的主要收益来源。

而网筑集团于2018年、2019年及2020年以及截至2021年6月30日止六个月，来自绿城中国及其附属公司所得收入分别为1.2亿元、2.05亿元、3.58亿元及2.05亿元，占同期总收入分别26.1%、34.1%、39.4%及34.9%。

影响盈利能力的主要是销售及营销开支与行政开支，于2018年，2019年、2020年及2021年半年度，网筑集团销售及营销开支分别为4580万元、5830万元、6280万元以及3970万元，行政开支分别为5740万元、6980万元、7940万元以及4540万元。

数据显示，于2018年、2019年及2020年以及截至2021年6月30日止六个月，供应链SaaS解决方案的销售费用分别占供应链SaaS解决方案总收入的71.5%、44.8%、30.1%及20.3%。

招股书显示，截至2021年6月30日，网筑集团的业务网已串联起351家品牌企业、超11.26万家小微企业、9家金融机构及20家仓储和物流公司。网筑合作的品牌企业在2018年、2019年、2020年和2021年上半年，规模分别是133家、267家、323家和351家；同时期，网筑向品牌企业提供的建筑项目销售线索分别为325个、360个、459个和327个。

二、获3轮融资 绿城中国持股30.3%

招股书显示，网筑集团在上市前的股东架构如下：宓建栋先生、赖伟央女士为一致行动人，通过BVI Holdco，持股35.17%，宓先生、赖女士分别持有BVI Holdco87.55%、12.45%的权益；绿城中国(03900.HK)，通过永裕，持股30.30%；红杉 Sequoia China，持股13.40%；钱晟磊先生，通过广誉，持股8.34%；宋卫平先生，通过Delta House，持股3.53%；边立群先生，通过Super Speed，持股2.82%；恒悦，持股4.23%；受限制股份单位受托人，持股3.42%。

（网经社注：图片采集自网筑集团招股书）

网筑集团在9月28日获得绿城中国21.36元财务资助。绿城中国在公告中表示，为支持网筑集团的成长及发展，决定向其提供财务资助。根据信息披露，上述21.36亿元财务资助中，银行贷款提供的担保上限总额为3亿元，为公募资产支持证券计划提供的担保上限总额为10.11亿元，为私募资产支持证券计划提供的担保上限总额为3.84亿元，为公开发售资产支持证券/票据计划提供的担保上限总额为4.41亿元。

2011年，绿城电子商务有限公司正式成立，创始人之一的宓建栋，现担任网筑集团董事长。资料显示，到了2014年11月，绿城电商的股东名单中，绿城房地产、东城置业、逸荣投资的名单被悉数去除，只留下了杭州绿卓投资一位股东。几乎同时，仟金顶网络科技有限公司成立，2015年，杭州绿卓投资更名为网筑投资管理有限公司，并吸收了仟金顶网络科技以及屋牛电商，三者合并成为网筑集团。

2015年，网筑集团获得红杉中国、易居资本的6000万美元A轮投资。从2017年9月起，直到2020年10月，绿城中国连续三次投资网筑集团，目前持有后者35.17%股权，为最大机构投资人。网筑集团最后一次融资发生在2020年10月，绿城的全资子公司永裕投资以8294万元获得网筑集团约3%股权，后者估值约27亿元左右。

据“电数宝”电商大数据库（DATA.100EC.CN）显示，截至上市前，网筑集团已获得3轮融资，分别为2015年2月获得易居资本、红杉资本6000万美元A轮融资；2017年9月获得绿城中国千万级美元战略投资；2020年10月获得绿城中国数千万美元战略投资。

三、提供SaaS解决方案+供应链服务

网筑集团为中国泛建材行业的参与者提供数字化供应链解决方案。2011年，公司开始为泛建材行业提供供应链服务，在此基础上，于2015年推出供应链SaaS解决方案平台“仟金顶”。

从模式来看，网筑集团通过为泛建材的品牌企业提供“品牌企业云”、为分销商提供“小微企业云”的方式（供应链SaaS解决方案），按照交易收取服务费，自2021年起，还开始按年度固定金额就使用“品牌企业云”收取订阅费，进而产生一部分收入；另一部分收入来自泛建材的分销及相关服务（供应链服务）。

（网经社注：图片采集自网筑集团招股书）

网筑集团的收入主要来自：一是供应链SaaS解决方案的服务费和订阅费；二是供应链服务提供的产品转售和相关服务。

供应链SaaS解决方案的服务费和订阅费：根据品牌企业通过仟金顶与下游分销商完成的总交易金额的百分比，向使用我们供应链SaaS解决方案与其下游分销商进行交易并对下游分销商进行管理的品牌企业收取服务费。自2021年起，除按交易收取服务费外，我们开始按年度固定金额就使用品牌企业云收取订阅费。

（网经社注：图片采集自网筑集团招股书）

供应链服务提供的产品转售和相关服务：包括给予建设工程企业的泛建材销售收入，及为若干泛建材安装服务收取的服务费。

现在，SaaS解决方案是公司的首要发展方向。SaaS使网筑客户的业务流程数字化、精简化，从而提高经营效率。在“仟金顶”上，各个企业供应链流程中的关键工作均集中至一个相互连接的在线平台，使品牌企业与中小微企业之间的交易得以实时处理。

四、存在竞争、监管及创新等风险

招股书显示，网筑集团面临的风险包括：竞争风险、创新风险、监管风险等相关风险。

竞争风险：网筑集团面临来自同行的竞争。其中一些竞争对手可能拥有强大的品牌知名度、雄厚的科技实力及大量的财务资源或其所提供的服务或所拥有的业务规模可能与公司相当。竞争加剧可能导致行业的若干发展，例如公司所收取费用的下行竞争压力、现有竞争对手扩张、竞争对手采用创新科技或相对有效的品牌推广工作。发生上述任何一种或全部情况均可能对网筑的业务、财务状况、经营业绩及前景造成重大不利影响。

（网经社注：图片采集自网筑集团招股书）

创新风险：倘若网筑集团无法继续创新并紧跟日新月异的技术发展的步伐，公司的供应链SaaS解决方案可能会受到重大不利影响。中国泛建材数字化供应链服务行业的特点是技术和客户需求变化快速，公司必须与不断发展的行业趋势和快速的技术发展保持同步。网筑已经投资并且拟继续在先进技术上投入大量资源，包括AI、区块链、云计算及大数据分析，以优化公司供应链SaaS解决方桉及将其应用扩大至各种场景。尽管如此，公司可能无法有效利用新技术或调整供应链SaaS解决方桉以满足客户需求或新兴行业标准。

监管风险：网筑集团的生态系统参与者包括金融机构、仓储服务提供商及物流服务提供商，其中部分参与者受到严格监管。例如，公司与为小微企业提供融资的金融机构合作，在平台上进行交易。供应链SaaS解决方案部分取决于与金融机构的关系，以及彼此继续与公司合作的能力及意愿。合作的金融机构受到高度监管，且须遵守复杂及不断演变的法规及行业标准。因此，监管发展，包括风险管理和数据隐私方面的发展，可能会对公司产生不利影响，或可能导致公司供应链SaaS解决方案赋能的融资交易量减少。

五、建材电商赛道受资本青睐 一年融资超34亿元

近年来，资本市场对建材电商领域频频出手，据网经社“电数宝”电商大数据库显示，2020年10月至2021年10月13日，我国建材电商领域共发生了11次融资事件，融资总额超34.2亿元。涉及的企业包括：筑峰科技、智佩店装、大乐装、聚玻网、小胖熊、中模国际、搜石网、网筑集团等，吸引了包括经纬中国、软银愿景基金、险峰创投、腾讯投资、钟鼎资本等国内外顶级投资机构纷纷出手布局。

而在国内建筑建材电商平台中，除网筑集团外，主要玩家还包括：云筑、采筑、筑集采、筑峰科技、大乐装、小胖熊、搜辅材、板陶速配、掌上辅材、好材等。

当前，产业电商行业蓬勃发展，已有上市公司包括：国联股份（603613.SH）、上海钢联（300226.SZ）、慧聪集团（02280.HK）、卓尔智联（02098.HK）、生意宝（002095.SZ）、焦点科技（002315.SZ）、冠福股份（002102.SZ）、药易购(300937.SZ)、科通芯城（00400.HK）、摩贝（MKD.US），已提交IPO申报的包括：欧冶云商、华强电子网、拍明芯城等。(如果您是产业电商业内人士，欢迎咨询加张老师微信zhangzhouping110进入产业电商群，请务必备注姓名+单位+职务。)

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