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【财务分析】电商代运营半年报PK 宝尊电商 丽人丽妆 壹网壹创 若羽臣 青木股份一决高下 谁还在亏?
网经社发布时间:2023年09月07日 15:45:15

(网经社讯)导读:电商行业高歌猛进,衔接品牌、平台与消费者的代运营商们虽身居幕后,但也深度参与每一个交易环节。不过,随着行业流量红利见顶,电商代运营商也开始拓展其他业务,几家上市公司在上半年表现如何?(详见网经社专题:电商代运营公司2023半年报比拼 宝尊电商 丽人丽妆 若羽臣 壹网壹创 青木股份孰强孰弱?https://www.100ec.cn/zt/dsdy2023scbpk/

出品|网络零售部

作者|吴夏雪

审稿|舒舒

近日,宝尊电商(NASDAQ:BZUN)、丽人丽妆(605136.SH)、若羽臣(003010.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)和青木股份(301110.SZ)这五大电商代运营商上市公司相继发布上半年财务数据。五家公司在营收、净利润、研发费用及营业成本方面的表现各不相同。对此,网经社电子商务研究中心进行解读。

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从图表数据来看,宝尊电商营收一家独大,不过增速并非最快。五家公司中三家营收呈正增长,其中青木股份增速最快。净利润方面,三家盈利,两家亏损,其中若羽臣增速最明显,丽人丽妆亏损扩大。在研发费用和营业成本方面,均为宝尊电商规模最大。

一、营收规模与增速倒挂?

代运营商发展至今,入驻渠道不断扩大,从原先的淘系逐渐跨步至抖音等直播电商平台。此外,其自身业务布局也不断扩展,甚至孕育了自有品牌,这些发展在营收数据上也有体现。

上半年,宝尊电商实现营收42.08亿元,同比增长2.48%。其中,一季度,公司实现营收18.88亿元,同比下降4.86%,Gap中国贡献收入约1.9亿元。二季度净收入23亿元,同比增长9%。Gap中国贡献收入3.2亿元,可比口径同店收入增长10%。对于一季度的营收减少,宝尊电商表示,主要是由于2023年一季度期间产品销售额下降 29.9%,部份抵消于公司在2023年第一季度推出的新业务线,即宝尊品牌管理的产品销售收入的增量贡献。

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上半年,丽人丽妆营收14.39亿元,同比下降7.59%。上半年,丽人丽妆在天猫平台上的收入合计为12.03亿元,同比减少15.3%,占当期营收的比例为83.6%。截至2023年6月末,丽人丽妆存货余额为9.57亿元,占总资产的比例为31.49%。

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若羽臣上半年营收5.92亿元,同比增长10.55%。自有品牌实现营业收入1.1亿元,同比大幅增长92%,占公司营业总收入的比重提升至18%。具体来看,自有品牌绽家、悦境安漫在天猫旗舰店营收占比39%,同比增长28%;抖音渠道占比33%,同比增长超100%,小红书京东等多个渠道继续保持双位数增长。

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上半年,壹网壹创营收6.10亿元,同比下降3.62%。报告期内,公司实现GMV75.14亿元。对于业绩下滑,壹网壹创方面表示,与同期相比,公司在营业收入、GMV及利润方面的变化,主要系出售浙江上佰电子商务有限公司股权所致。

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青木股份上半年营业收入约4.55亿元,同比增加17.18%。电商代运营服务营业收入2.23亿元,同比增长27.47%。电商渠道零售营业收入1.02亿元,同比增长37.90%。此外,青木股份天猫平台电商代运营收入为15,897.55万元,占收入34.96%;天猫平台电商渠道零售8,643.31万元,占收入19.01%。

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网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青分析道,从营收上来看,依然是宝尊电商一骑绝尘,其本身体量就大,且去年12月份还收购了Gap中国,又增加了营收的构成。不过,从营收增速上来看,宝尊电商并不占优势,反而是营收规模最小的青木股份增速最快,上半年青木股份在传统电商和直播电商平台都实现了较快的增长。

“此外,丽人丽妆和壹网壹创两家公司呈现负增长趋势,或许有一些特殊原因,不过,不得不承认的是,随着电商平台进入存量竞争时代,代运营商们若不加快对新渠道的开拓,势必会进入瓶颈期。”莫岱青补充道。

二、宝尊电商亏最多

在净利润方面,宝尊电商亏损最为明显,其上半年净亏损1.036亿元,同比收窄48.25%。其中,一季度净亏损为0.84亿元,二季度净亏损2003万元,同比缩减74.24%。

丽人丽妆上半年净亏损约2394万元,同比扩大492.02%。上半年,丽人丽妆计提存货跌价准备0.95亿元,对公司当期损益产生了较大的负面影响。

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此外,上半年,若羽臣净利润2257万元,同比增长147.61%。壹网壹创净利润为8696.76万元,同比下降17.15%。青木股份净利润约4130万元,同比增加28.27%。

综合来看,壹网壹创净利润规模最大,若羽臣净利润增速最快。宝尊电商亏损最为严重,丽人丽妆净亏损增幅最大。对此,莫岱青表示,宝尊电商上半年净亏损超一亿元,不过同比有所收窄,或许是其全渠道策略效果显现,在二季度,46%的品牌合作伙伴与宝尊建立了多渠道合作。若羽臣的净利润增长也是得益于多渠道经营能力的增强,尤其是对抖音平台的探索帮助其获得较快增长,此外,开展精细化运营管理对于品牌的升级也至关重要。

对于丽人丽妆的亏损扩大,莫岱青认为,或许是由于其过分依赖淘系电商,上半年丽人丽妆的营收81.39%来自天猫国内,2.22%来自天猫国际,其他行业仅占比16.39%。对于电商代运营来说,应避免过分依赖大平台、大客户,需要不断引入新的客户,并且寻找新的出路,比如开发自营品牌、在熟悉领域做投资等

三、新环境下如何布局?

在研发费用和营业成本方面,均是宝尊电商规模最大,分别是2.440亿元和11.80亿元。丽人丽妆研发费用最低,青木股份营业成本最少。

莫岱青称,宝尊电商在二季度加大了在电商内容化、人才建设、品牌管理、海外拓展等方面的战略性布局,拓展海外业务,用人成本增加。目前,宝尊电商还升级了创意内容商业中心,设直播电商中心和创意营销中心,也为公司增加了不少的营业成本。

莫岱青还表示,丽人丽妆在五家公司体量中排第二,其投入的研发费用垫底。公司一直致力于提升品牌零售效率,通过洞察消费者行为,精细化运营管理,全面实现品牌发展降本提效,保障品牌经营的长期稳定性和营销确定性。今年以来,其加大以抖音为代表的新兴渠道业务发展力度,业务收入有明显增长。

除了这五家上市公司之外,电商代运营商还有悠可、碧橙电商、上佰电商等。而电商服务商主要玩家还包括:电商SaaS服务商类:微盟有赞、光云科技、聚水潭、企迈科技;全链路服务商:乐其电商、千匠网络、网营科技、魔筷科技;DP类服务商:融趣传媒、构美等。

2023年(上)零售电商服务商产业链图谱.jpg

“作为传统企业与电商之间的桥梁,电商代运营行业能帮助建立网络营销渠道,树立品牌形象。不过随着直播电商等新渠道的繁荣,品牌也开始尝试自建线上渠道,对运营商的需求减少。且电商代运营并没有形成核心的竞争壁垒,可代替性强,过河拆桥的现象在行业也很常见。适时发展自有品牌,发展全渠道策略,形成核心竞争优势至关重要。”莫岱青总结道。(如果您是业内人士,欢迎合作咨询加分析师微信modaiqing166,请务必备注姓名+单位+职务)

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