(网经社讯)9月5日消息,中信建投证券发布研究报告,首次对药师帮(9885.HK)进行覆盖并给予"买入"评级。该机构指出,药师帮近年来营业收入从2020年的60.6亿元增长至2024年的179.04亿元,复合年增长率达到31.1%,显示出显著的规模扩张能力。
网经社数字健康台(HLTH.100EC.CN)获悉,公司的业务多元化布局被认为是其盈利改善的关键因素。自营业务中,厂牌首推及自有品牌业务增长迅速,带动了整体收入和毛利率的提升;平台业务的佣金率与补贴率净差持续扩大,进一步改善了盈利能力。此外,POCT设备的逐步推广正在形成"医+药+检"协同效应,推动多元业务进入收获期。
财务表现方面,药师帮2025年上半年实现营业收入98.43亿元,同比增长11.7%;归母净利润达到0.78亿元,同比大幅增长258%,延续了2024年扭亏为盈的良好态势。中信建投预测,公司2025-2027年归母净利润将分别达到1.48亿元、3.15亿元和5.12亿元,同比增长幅度分别为393.6%、112.3%和62.7%。
除中信建投外,其他券商也表达了对药师帮的乐观看法。信达证券强调厂牌首推业务为公司提供了强劲增长动力,长城证券则看好自有品牌业务的高增长态势,预计公司2025-2027年净利润可能达到1.24亿元、3.79亿元和7.20亿元,两家机构均维持"买入"评级。
市场表现方面,药师帮股价从年初的5港元附近最高上涨至11港元左右,年内涨幅一度超过120%。尽管近期股价在10港元附近震荡,但分析认为这可能是新老股东筹码交换过程中的阶段性整固,基于公司基本面向好和盈利能力的持续提升,后续仍有可能向上突破。