(网经社讯)交个朋友控股最新披露的数据显示，2025年前三季度累计完成GMV约95.3亿元，较2024年同期增长约7.56%。

这一数字背后，是第三季度GMV约25.5亿元，同比下降12.07%的单季表现。增长与下滑并存的数据，勾勒出直播电商行业在快速发展后面临的新挑战与机遇。

出品 | 网经社

编辑 | 南烛

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审稿 | 云马

配图 | 网经社图库

一、业绩滑坡：增长势头受阻，行业面临转型阵痛

据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，“交个朋友”属于交个朋友优选科技有限公司，成立于2019年，法定代表人为赵慧利。交个朋友自称是中国领先的直播电商和新媒体营销机构，核心业务涵盖MCN服务、供应链管理、品牌孵化等全产业链服务。

交个朋友控股的前身是世纪睿科控股有限公司，成立于2012年12月18日，最初主要从事电视广播应用解决方案业务。2022年，公司开始与罗永浩旗下的“交个朋友”深度合作，并于2023年7月正式更名为交个朋友控股有限公司。

此次公布的2025年第三季度GMV数据显示，公司单季度完成商品交易总额约25.5亿元，较2024年同期下降约12.07%。

这一下滑趋势与上半年形成鲜明对比。2025年上半年，交个朋友累计完成GMV约69.8亿元，较2024年同期增长17.11%。其中第二季度GMV约37.8亿元，同比增长7.08%。从前三季度的整体表现来看，公司累计GMV达到95.3亿元，相比2024年同期的88.6亿元，仍保持了7.56%的增长。这表明尽管第三季度出现下滑，公司今年整体业务规模仍超过去年。

交个朋友控股的业绩变化在一定程度上反映了整个直播电商行业的发展态势。行业已经从早期的野蛮生长阶段进入精耕细作时期。

头部平台依然保持增长但增速放缓。快手2025年第二季度电商GMV同比增长17.6%至3589亿元，增速较前几年明显放缓。

竞争格局日益激烈。以东方甄选为例，其在2025财年（2024年6月1日至2025年5月31日）自营产品及直播电商业务的总GMV为87亿元，但营收同比减少32.7%至44亿元，净利润大幅下降97.5%。

行业整体增速放缓已成不争事实。据艾瑞咨询数据，2020年直播电商行业GMV增速超过100%，但到了2024年，GMV增速已降至19.1%。

交个朋友已经在抖音、淘宝、京东三大平台完成直播布局，并打造了多个垂直类账号，但这种多元化布局并未能完全抵消行业整体下滑的影响。

二、困境凸显：增收不增利，流量成本侵蚀利润

直播电商行业在经历数年高速扩张后，正迎来关键转折点，多家头部企业业绩承压，反映出行业整体面临的转型阵痛。

2025年上半年，交个朋友控股营业收入为6.19亿元，同比增长9.8%，但股东应占溢利为5737.2万元，相比去年同期明显下滑。这种“增收不增利”的现象已成为行业共性挑战。东方甄选2025财年营收同比减少32.7%至44亿元，净利润大幅下降97.5%。遥望科技上半年实现营业收入18.96亿元，同比下滑36.32%，净利润为-2.53亿元。

流量成本高企是侵蚀利润的首要因素。居高不下的投流费用是直播电商领域的“吞金兽”，美妆、快消等行业头部品牌投流费用常占营收的30%-60%，大主播单场投流成本可高达数百万甚至上千万。

这一点在交个朋友的财报中也有体现。公司2025年上半年销售成本达到3.5亿元，占营收的56.3%，这意味着交个朋友每收入10元，需要花5.6元用于获取流量和其他支出。遥望科技2025年上半年在媒体资源上花费的金额为8.3亿元，占营业成本比重的47.63%。过高的流量成本直接挤压了企业的利润空间。

超头主播依赖症是另一个行业痛点。东方甄选在董宇辉单飞后，公司营收一年减少21亿元，而旗下另外两位头部主播敬文和顿顿相继离职，“一年失三将”持续影响东方甄选的直播业绩。遥望科技旗下明星主播的直播场数也在下降——2024年贾乃亮共直播了121场，到了2025年上半年，直播场数为41场；王祖蓝去年一共直播了136场，但在今年上半年，这个数字降到了17场。

平台依赖风险同样不容忽视。交个朋友虽然已经从2022年开始分别进驻淘宝、京东、视频号、小红书和百度优选等平台，并于今年7月入驻快手，但多平台运营也意味着更高的成本压力。

不同平台所需的人员配置与投流费用皆不相同，如何平衡资源与效益，成为交个朋友面临的重要挑战。

三、前景难料：转型路径各异，未来仍存变数

面对行业挑战，头部直播电商企业纷纷寻求转型，但路径各异，效果仍有待观察。

自建供应链与渠道成为一些企业的选择。东方甄选自2022年起便开始探索自营产品业务，并通过独立App进行直播，这种自建供应链与渠道的模式被誉为打造“线上山姆”。

数年过去，东方甄选App对GMV的贡献正在提高。2025财年东方甄选自营产品及直播电商业务的总GMV为87亿元，其中来自东方甄选App的GMV占比从2024财年的8.4%提升至15.7%。2025财年，东方甄选App付费会员订阅数量达到26.43万人，全年增加6.57万。这种转型有助于降低对头部主播和第三方平台流量的依赖。

AI技术和数字人直播是另一转型方向。交个朋友试水数字人直播，建立“朋友云”数字化中台，通过整合用户行为数据，通过AI算法实时分析用户偏好，动态调整直播话术和商品展示顺序。

在2025年上半年的一个亮点是“罗永浩数字人”在百度电商平台进行直播首秀，吸引超1300万人次观看，GMV突破5500万元，这也代表交个朋友在AI技术应用上的一次标志性探索。

出海业务成为多家企业的共同选择。东方甄选在2024年就开始在官网及招聘网站上陆续挂出多个TikTok相关职位。到今年7月，公司正式启用国际域名eastbuy.com，同步上线英文版官网，释放出拓展全球市场的信号。遥望科技早在2022年已围绕TikTok布局短视频和直播业务，截至2024年，公司已完成超3000位海外主播的建联与合作，更在美国洛杉矶斥资打造近2000平米的线下选品基地。

业务多元化是遥望科技的转型特点。除了出海，遥望科技还涉足短剧、AI、商业地产和零售品牌。公司在浙江临平打造了24小时不打烊的“线上+线下”新消费商业综合体：遥望X27 PARK，建筑面积超过25万方，开业专场直播实现总GMV超2.2亿元。

然而，这种广泛布局也引发外界对其战略重心与运营能力的质疑。遥望科技在财报中提及：子公司杭州遥望自2024年起大力拓展创新业务，相关人员与费用占比快速提升超过了原有核心业务，但是创新业务尚处于孵化期，未能快速贡献利润。

直播电商行业虽然增速有所放缓，但其增速继续领跑整体消费市场。2025年第二季度，中国直播电商市场交易规模突破4.2万亿元，同比增长37%，行业仍具备可观潜力。头部公司能否巩固核心业务、降低对大主播和单一平台的依赖，并对创新业务进行取舍，将决定着公司能否继续留在牌桌上。

四、直播电商用户增速放缓 交个朋友探索AI与出海破局

据“电数宝”电商大数据库显示，2024年直播电商用户规模达6.2亿人，同比增长14.81%，增速平稳上升。 2018-2024年直播电商的用户规模分别为2.2亿人、2.5亿人、3.72亿人、4.3亿人、4.73亿人、5.4亿人，2020年用户规模增速达到顶峰，为48.8%，而后两年增速逐渐放缓。

电商平台用户规模增长停滞，导致流量成本逐年上涨。直播电商用户增长红利已接近天花板，市场从增量竞争转向存量博弈。

交个朋友一方面要应对流量成本高企的压力，另一方面要探索AI技术、出海、自建平台等新方向，在投入与产出间寻找平衡。直播电商正在从过去的“人即资产”模式转向更加稳定、健康、有序的发展新阶段，但转型阵痛不可避免。

【小贴士】

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