(网经社讯)北京嗨学网教育科技股份有限公司于2025年10月28日正式向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为招银国际。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收入计，嗨学网位列中国在线职业能力培训服务市场第四名，并在细分领域占据领先地位：其在线建筑职业能力培训业务规模居行业首位，应急安全培训业务排名第二。
业务覆盖多领域 三大品牌矩阵分层运营
网经社教育台（EDU.100EC.CN）了解到，公司课程体系涵盖建筑施工、应急安全、财会经济、法律及医疗卫生等垂直领域，通过“嗨学课堂”“精进学堂”“数培通”三大品牌实现差异化服务。其中，“嗨学课堂”提供录播课、直播课及AI学习工具等标准产品，而“精进学堂”则聚焦高端定制化教学，包括一对一名师辅导与个性化学习计划。企业服务品牌“数培通”为机构客户提供全场景培训解决方案。截至2025年6月30日，公司累计服务付费用户约430万名，企业及事业单位客户超130家。
营收增长但亏损持续 毛利率攀升至85.8%
财务数据显示，2022年至2024年，嗨学网收入从4.00亿元增长至5.11亿元，年均复合增长率约13%。2025年上半年营收为2.32亿元，同比微降5.5%，净亏损则扩大至1.58亿元，同比增幅达125.7%。尽管亏损持续，公司毛利率呈上升趋势，从2022年的78.6%提升至2025年上半年的85.8%，主要得益于课程内容标准化与AI技术应用带来的成本优化。
AI技术降本增效 营销投入占比超六成
公司通过AI学术助教等工具提升运营效率，2025年第二季度人工答疑量同比下降32.3%。但高毛利背后是显著的销售依赖：2025年上半年销售及营销开支达1.47亿元，占营收比例63.4%，同期研发费用率仅为4%。此外，公司平均营销投资回报率在2024年达到8.9，处于行业较高水平。
行业政策驱动需求 市场规模稳步扩张
中国在线职业能力培训市场在政策支持下持续增长。2021年《安全生产法》修订推动注册安全工程师报考人数从2021年的50万人增至2024年的90万人。弗若斯特沙利文报告预测，该市场规模将从2024年的469亿元增至2029年的602亿元，年复合增长率5.1%。此次IPO募资拟主要用于AI技术研发、产品拓展及潜在并购，以强化市场竞争力。
