(网经社讯)FY3Q20 营收稳步增长，电商表现优秀。沃尔玛集团发布三季报，FY3Q20 共实现营收1280 亿美元，同比增长2.5%；实现经营性利润为47.2 亿美元，同比下降5.4%，主要系沃尔玛国际市场的资产减值损失所致；实现归母净利润为32.9 亿美元，同比上涨92.3%，主要系去年同期对京东的投资大幅亏损所致。

分业务板块看，FY3Q20 Walmart U.S.实现营收832 亿美元，收入占比约为65%，同比增长3.2%，连续21 个季度保持正增长，其中电商同比增长41%，客单价和购买次数分别同比增长1.3%和1.9%，若以两年累计销售统计，可比销售增长6.6%。Sam’s Club 实现营收146亿美元，收入占比11.4%，同比增长0.6%，其中电商增速约为32%。

客单价和购买次数分别上升和下滑5.7%和5.1%，烟草销售的下滑对收入形成一定拖累。Walmart International 实现营收292 亿美元，同比上升1.3%；经营性利润为6.34 亿美元，同比下滑46.2%，主要系收购的Flipkart 拖累毛利率同比下降1.5pp 所致。其中墨西哥（YOY+4.7%）和中国区（YOY+6.3%）表现强势，而英国（YOY-0.6%）和加拿大（YOY+0.9%）则有所拖累。

中国区业务稳健发展，规模效应逐步显现。FY3Q20 中国区业务同店增长3.7%，其中客单价和购买次数分别贡献1.1%和2.6%，而电商业务和山姆会员店分别实现99%和双位数的增长，亦导致中国区业务的毛利率持续下行。随着收入持续增长，中国区业务规模效应显现，费用率边际下降，经营性利润保持稳步增长。

沃尔玛及时捕捉消费者需求，在全球市场布局到家业务。沃尔玛在全球市场大力发展到家业务，如本财季末已在美国市场开设超过3000 家杂货提货点和1400 家当日达配送点，并通过与Foodora 的合作，在蒙特利尔推出了杂货店提货和送货服务；与Instacart 在加拿大各地社区开展了合作。

同时，沃尔玛在墨西哥所有山姆会员店都推出了当日取服务。亿欧网数据显示，沃尔玛中国于11M19 宣布，未来5-7 年计划在中国新开设500 家门店和云仓，包括沃尔玛购物广场、山姆会员商店、沃尔玛社区店多个业态。沃尔玛线下网店密集，物流集散能力强大。两大独特优势使其能够打通线上线下，低成本地实现电商物流的“当日达”。到今年年底，沃尔玛打算在3100 家商店提供在线食品杂货接送服务，并在1600 个地点提供当食品杂货送货服务“当日达”。

风险提示。宏观经济低迷，对可选消费产生重大不利影响；电商增速放缓，线下渠道增速下滑；新品牌、新品类拓展不达预期。（来源：广发证券 文/洪涛 高峰 编选：网经社）