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曹磊:拼多多股价暴跌背后的“秘密”
发布时间:2019年12月06日 15:02:48

(网经社讯)从11月20日拼多多发布了2019年第三季度财报开始,拼多多就成为各大行业社群中的讨论焦点,成功吸引住美股投资人和互联网从业者的眼球。

烧钱买市场 净亏23.4亿

财报数据显示,拼多多2019年第三季度总营收为75.14亿元人民币,较去年同期的33.72亿元增长122.84%,略高于市场预期的74.85亿元;净亏损23.35亿元人民币,远高于市场预期净亏损12.22亿元,远高于去年同期净亏损为10.98亿元。

对此,网经社电子商务研究中心主任曹磊表示,财务成本过高,部分财务指标及运营指标未达到投资人预期。预期较高,基数就会较大,增速自然就会放缓。对于阿里、京东唯品会小米美团也不例外,对此,用过去的增速来衡量今后的增速不现实。

任何事物的发展,包括股价业绩增长,股价上涨都是曲折的,如果涨太快,会有回调。所以,想把拼多多股票回调后再买,做空并不是不看好,是看好股票的未来增长潜力,能够抄底去买进。曹磊表示道。

拼多多的未来会怎样走?

因财报亏损扩大,拼多多盘前股价跌幅迅速扩大,跌幅一度达到24%。根据美股研究社收盘数据显示,美东时间11月20日美股收盘后,拼多多股价报收31.400美元,跌幅达22.89%,总市值为364.98亿美元。

曹磊认为,现在的股价较高,对于公司团队来讲,既不能套现,也没有实质性的好处。反而会带来更大的业绩增长压力,股价高必须要好的业绩来支撑。对拼多多管理层业绩运营能更加轻装上阵,不然,市盈率过高,反而会加大泡沫的风险,回调反而是好事情,无论是拼多多、投资人还是外界媒体,应一分为二的去看。

拼多多自从进入大众视野后就一直被唱衰,主要针对的点也是平台的假货问题。因为平台的产品大多都很便宜,所以就会有很多的不良商家混迹到拼多多平台,于是就有很多用户因为贪便宜而买到了假货。这其实是很正常的,因为假货问题在阿里和京东都是同样存在的,短时间内很难解决。而且拼多多在某些方面的数据表现并不是那么好看,开始呈现下滑趋势,被唱衰是必然的。

曹磊总结出以下五大核心观点:

1.核心指标,拼多多自上半年以来,一直致力于进一步扩大全域用户、全品类商品的增长规模,不仅在新增用户规模大幅领先,深挖现有存量用户也形成了强市场竞争力。前提是,拼多多公运营、GMV、月活等核心指标增长、财务现金流没有出现根本性的问题。

2.流量红利,当下,我国社交电商流量的红利依然很大,在用户、行业、品类、品牌、品质上都还有很大发展空间,我相信以“拼多多”为代表的中国“新电商势力”,今后很长一段时间内,还依然有较大提升空间。

3.获客成本,拼多多的亏损属于“战略性亏损”,这种情况常常出现在电商前期构筑“竞争壁垒”之中,包括亚马逊阿里巴巴、京东、美团点评、滴滴出行等均屡试不爽,且广为业内和投资人接受。在而正是此战略指引下,采取红包、现金抵用券、现金补贴等策略,一直是普遍存在且屡试不爽的一个手段,目的就是跑马圈地,挖深“护城河”,快速提高行业准入门槛,尤其是获客成本。

4.补贴去处,主要用在两大方面:一是投放在以手机为代表的客单价高和产品,拉动科技、3C数码产品、小家电,还有汽车、茅台酒、化妆品等的高客单价商品销售。试想,以前拼多多的客单价就是就十几元到几十元,现在通过“百亿补贴”策略,极大提高了用户对其正品品质的信任度,就能快速把客单价拉高到了几百块、几千块,这对其平台GMV的拉动无疑将是巨大的。二是投放到生鲜为主的农产品,因为用户对生鲜类的农产品复购率非常高,有利于提高用户活跃度、复购率,进而推动GMV稳定增长。

5.未来趋势,用不了三年,拼多多可能会成为电商行业的老二。虽然拼多多现在的GMV(流水)还没超过京东,但用户总数、月活和下单量已经超过了京东。客单价相对以前有了新增长,入驻品牌商的资源也更多了。因此,总体研判,用不了三年,拼多多的交易量有可能破万亿。目前,拼多多的市值已仅次于腾讯、美团和京东,并且一度较长时间超越京东。

基于“电数宝”(DATA.100EC.CN)电商大数据库,网经社电子商务研究中心发布《2020年(上)中国直播电商数据报告》。《报告》显示,上半年直播电商交易规模达4561.2亿元,渗透率为8.7%。直播电商产业链中包括的主要平台有:1)MCN机构:如涵、谦寻、美one、蜂群文化、大禹网络、网星梦工场等;2)主播:薇娅、李佳琦、张大奕、雪梨、罗永浩 、辛巴、散打哥等;3)零售电商:淘宝直播、多多直播、京东直播、苏宁直播、蘑菇街直播、唯品直播、小红书直播等;4)短视频平台:抖音、快手、火山、B站、斗鱼等;5)社交平台:微信、微博、MOMO;6)服务商:有赞、微盟等。

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