(网经社讯)展望微信的2020：直播带货、短内容与B 端市场20 年微信推出一系列新功能，值得关注的有以下几点：1）微信小程序推出直播组件，微信社交流量切入直播赛道，流量巨头的相继入局彰显直播带货的高景气度，内容方MCN 价值依旧；2）企业微信3.0 对接微信11 亿流量，实现移动办公软件B2B2C 的转变；3）微信推出短内容，是出于对微信公众号打开率下滑的担忧，同时也进一步抢占用户使用时长。

本周核心观点和投资建议

本周传媒板块游戏、影视内容公司，MCN 产业链个股持续大涨，我们坚持2020年传媒策略投资观点：5G 应用预期已在市场充分发酵，新一轮巨头竞争中优质内容龙头有望获充分溢价，当前类似传媒行业2012-2013 移动互联网阶段，各细分板块催化剂多，有望持续形成投资热点。从当前业绩前瞻情况看，游戏龙头的年报及一季报情况仍较为坚实。

从5G 应用主线看：密切关注VR 及超高清产业，本周CES2020，三星发布首款分体式AR 眼镜，PS VR 当前销量已达500 万套，TCL、PICO、松下等均发布分体式眼镜，同时12 月31 日工信部公开征求对《超高清视频标准体系建设指南》的意见，提出了更为细化的目标，开通了超高清视频标准绿色通道。

从MCN 产业看：我们发布直播带货专题研究《电商MCN 的新一轮江湖》认为，头条快手两大流量巨头上市背景下，游戏、电商的多元化变现正持续加码，MCN 产业虽然进入壁垒低，但本轮头部MCN 公司的产业链控制力增强，仍有望做强做大。

标的推荐及核心逻辑：

1、完美世界：《新笑傲江湖》表现强势，重点关注STEAM 中国2020 年上线，游戏研发能力有望在2020 年得到全面释放；

2、吉比特：新版《问道》拉动流水提升，重点发力Roguelike 细分领域，《M68》产品体系年内上线；

3、三七互娱：业绩坚实，目前正逐步减少传奇奇迹类依赖，2020 年加大修仙、回合类游戏，海外SLG 品类突破；

4、芒果超媒：2020 年会员费有望提升，MCN 产业前瞻性布局，内容大年与咪咕有望形成视频第四方阵营。

风险提示：

1. 行业竞争加剧；

2. 行业监管风险。（来源：长江证券 文/王傲野 王成璐 编选：网经社）