当前位置:100EC>数字零售>研报:国泰君安证券:三只松鼠:布局新品类 蓄力高增长
研报:国泰君安证券:三只松鼠:布局新品类 蓄力高增长
訾猛 陈彦辛 张睿国泰君安证券发布时间:2021年01月05日 09:54:19

(网经社讯)报告导读:

三只松鼠拟出资4200 万元,新设四家子公司,分别主营泡菜、婴童食品、宠物食品、喜礼食品四大品类销售业务,品类扩张快速推进。

投资要点:

投资建议:公司组织架构持续调整,此次新设4家子公司,以更积极的态度和更灵活的机制加大新品类扩张的节奏,拓展更广阔市场空间。公司坚果—烘焙——肉脯—果干品类扩张已卓有成效,此次新拓泡菜、婴童、宠物、喜礼食品四大品类,未来在前端强效运营、后端高效供应的核心优势下,渠道、品类扩张带动收入高增长可期。维持公司2019-2021 年EPS 为 0.62\1.02\1.53 元,考虑成长空间扩大,参考行业给予2020 年2.9 倍PS 估值,上调目标价至100 元,增持评级

再设4 家子公司,积极进军泡菜、婴童、宠物、喜礼四大品类。公司拟分别以1056 万元新设安徽铁功基快食品、小鹿蓝蓝婴童食品、养了个毛孩宠物食品、喜小雀喜礼食品,四家子公司,意在以子公司更灵活的机制扩展泡菜、婴童、宠物、喜礼四大新兴品类。

新品类空间广阔、成长性强,公司收入持续提速可期。松鼠按品类分,坚果占比已降至49%(坚果行业空间1000 亿),零食+果干占比升至42%(烘焙、肉脯、果干等空间超4000 亿);此次新扩品类市场空间估计泡菜腌制品500 亿、婴童食品2800 亿(奶粉2500 亿,辅助食300 亿)、宠物食品800 亿、喜礼食品400 亿;不考虑奶粉,新增可成长的市场空间约2000 亿,为持续拓新打开空间。

份额优先战略效果持续显现,疫情短期影响不改盈利提升长逻辑。3月物流快速恢复,松鼠淘系增速快速提升,公司份额优先战略在2020年成效持续稳步推进,疫情影响下,成本上升可能短期影响盈利水平,但行业格局向好、盈利提升的中长期逻辑不变。

风险因素:食品安全,线上渠道竞争加剧,疫情影响扩大等

网经社联合A股上市公司网盛生意宝(002095.SZ)推出消费品在线供应链金融解决方案。该产品具有按需提款、按天计息、随借随还、专款专用、循环信用贷、全线上流程操作等特点,解决消费品供应链核心企业及下游经销商/网店因库存及账期造成的流动性差“痛点”。》》合作联系

网经社“电数宝”电商大数据库(DATA.100EC.CN,注册免费体验全部)基于电商行业12年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

【投诉曝光】 更多>

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至NEWS@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

        平台名称
        平台回复率
        回复时效性
        用户满意度
        微信公众号
        微信二维码 打开微信“扫一扫”
        微信小程序
        小程序二维码 打开微信“扫一扫”