(网经社讯)4月7日，被称为“海淘版拼多多”的洋葱集团母公司Onion Global Limited向美国证监会递交招股书，股票代码“OG”，拟筹资达1亿美元。华泰证券、罗斯资本、老虎证券等都是此次IPO的承销商。对此，网经社电子商务研究中心发布【电商快评】给予解读。

以下为网经社电子商务研究中心跨境电商部主任、高级分析师张周平观点：

1、增长乏力：营收增速下降24.65%。

2020年洋葱集团营收增速为33.68%，相比2019年58.33%的营收增速，2020年公司营收增速下降24.65%。另在O'mall的GMV年度增速上，2020年增速相比2019年下降56.65%。两组核心数据说明公司2020年的业绩表现出增长乏力，特别是在GMV年度增速上表现特别明显。业绩数据是赢得上市后更多投资人的重要指标，在该业绩增速下，未来如成功上市后将给公司发展带来不小的压力。

2、品牌优势：“合作+自有”相结合。

洋葱集团目前采用“合作+自有”模式相结合，在品牌方面优势明显。当前直接合作86个品牌和21个自有品牌的品牌。无疑，在消费升级及积极扩大进口电商市场的大背景下，通过高效的品牌组合，庞大数量的品牌合作方能够吸引更多的网购消费者聚焦，从而增强企业的议价能力和对供应链合作伙伴的控制能力。

3、业务模式：“电商+社交”相结合。

在业务模式上，洋葱集团采用电商平台和社交媒体相结合的方式进行。特别是在社交电商平台上，借助目前超51万活跃KOC（关键意见消费者），能够深度影响网购消费者决策及购买。公司通过奖励活跃KOC推广产品的模式，能够以更具成本效益的方式促销和销售产品，并提供个人和交互式购物体验，从而推动客户获取。

4、市场布局：三四线下沉市场是布局重点。

在市场布局上，洋葱集团借助社交电商模式将公司未来的发展方向重点放在了三四线城市的下沉市场。无疑，在一二线城市，新中产的海淘需求逐渐满足之后，三四五线展现了对海淘的强大需求和购买力，县域地区跨境电商的渗透率极低。公司抓住了海淘市场下沉的红利，未来洋葱的方向其实还是在“下沉”。当前，在海淘市场中，除洋葱集团外主要的玩家包括：天猫国际、考拉海购、洋码头、京东国际、唯品国际、亚马逊中国、寺库、苏宁国际、丰趣海淘、魅力惠等。

5、风险挑战：投诉频频，售假被罚。

当前，洋葱集团以合作品牌方为主，这就考验其对合作品牌方、经销商的把控能力，对可能出现的假冒、未经授权或侵权产品都是公司未来发展潜在的风险。其他风险还包括：政策法规、KOC忠诚度、商品库存、供应链把控等。例如：据国内知名网络消费纠纷调解平台“电诉宝”数据显示，洋葱从2019年至2020年的各个季度及年度消费评级中，均被获得“不建议下单”或“谨慎下单”评级。投诉频频，问题集中在售后服务、货不对板等，并在2017年2月因售假化妆品被广州市天河区食品药品监督管理局处罚。