当前位置:100EC>行业研究>研报:华泰证券:国联股份:一季度归母净利同增91.6% 高增长延续
研报:华泰证券:国联股份:一季度归母净利同增91.6% 高增长延续
朱珺 周钊华泰证券发布时间:2021年05月11日 11:24:45

(网经社讯)21Q1 营收同增 155.16%,归母净利同增 91.57%,业绩持续高增长公司发布 21Q1 业绩,实现营收 60.76 亿元,同增 155.16%;实现归母净利 7,802 万元,同增 91.57%,均接近业绩预告上限(业绩预告营收/归母净利上限分别为 60.8 亿元/7,850 万元);扣非后归母净利润为 7,621 万元,同增 116.25%,主要因网上商品交易业务驱动。我们维持盈利预测,预计 21-23年公司归母净利分别达 5.01/8.05/12.10 亿元,对应 EPS 2.11/3.39/5.10 元,可比公司 2021 年 Wind 一致预期平均 PEG 1.0,考虑公司所处工业 B2B 市场空间广阔,作为具有稀缺性的产业平台,产业互联网生态布局持续完善,给予公司 2021 年 PEG 1.4,目标价 172.51 元,维持“买入”评级

主动让利策略下毛利率略有下浮,期间费用率把控良好21Q1 公司延续短期以规模优先、让利用户的策略,通过上游深度供应链及下游集合采购,深化各垂直领域布局,实现各“多多平台”交易规模提升。

据公司一季报,公司 21Q1 毛利率同比下滑 0.50pct 至 3.33%(2020 年毛利率 3.45%)。公司 21Q1 期间费用率同降 0.35pct 至 1.18%,整体稳健优化;其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为+0.91%/+0.21%/+0.14%/-0.08%,分别同比变动-0.07pct/-0.06pct/-0.002pct/-0.22pct,财务费用率下降主因 21Q1 银行存款增加带来利息收入。叠加前期 20Q1 公司收到政府补助增加等影响,21Q1 归母净利率同比略降 0.43pct 至 1.28%。

“多多平台”直播常态化助力业务规模增长,平台赋能产业健康发展2021 年以来各“多多平台”直播带货活动持续活跃。据国联资源网及官方公众号,21 年 1 月“多多平台”带货直播以“节前备货”为主题开展 7 场直播,2 月以“开春送实惠”主题开展 7 场带货直播,3 月围绕“女王特惠日”、“超值拼团月”、“炫彩 2021”多主题活动开展 10 场带货直播。公司平台规模快速增长下,赋能上下游生态能力逐步显现。据国联资源网,纸浆原材料涨价背景下,21Q1 卫多多推出“好纸不涨价,放心囤”活动,通过长期深耕产业链与上下游企业达成长期稳定合作,促进产业生态健康发展。

B2B 电商平台快速扩张,产业互联网商业多元化可期,维持“买入”评级我们认为公司有望持续提升各“多多平台”交易规模及市占率水平,2021年新平台投资孵化值得期待,同时依托数据及技术优势不断推进产业互联网战略落地,持续拓宽护城河。我们维持盈利预测,预计公司 21-23 年归母净利 5.01/8.05/12.10 亿元,21-23 年 CAGR 58.4%,考虑公司所处工业 B2B市场空间广阔及公司产业平台的稀缺性,给予公司 2021 年 PEG 1.4,目标价 172.51 元(前值 198.13 元),维持“买入”评级。

风险提示:垂直平台拓展不及预期、客户转化不及预期、自营业务波动等。

网经社联合A股上市公司网盛生意宝(002095.SZ)推出消费品在线供应链金融解决方案。该产品具有按需提款、按天计息、随借随还、专款专用、循环信用贷、全线上流程操作等特点,解决消费品供应链核心企业及下游经销商/网店因库存及账期造成的流动性差“痛点”。》》合作联系

网经社“电数宝”电商大数据库(DATA.100EC.CN,注册免费体验全部)基于电商行业12年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

【关键词】 国联股份朱珺周钊
【投诉曝光】 更多>

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至NEWS@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

        平台名称
        平台回复率
        回复时效性
        用户满意度
        微信公众号
        微信二维码 打开微信“扫一扫”
        微信小程序
        小程序二维码 打开微信“扫一扫”