(电子商务研究中心讯)　　评论.

　　优势互补,共建煤炭电子商务平台:1、上海钢联在我国钢铁电子商务领域一家独大,品牌知名度高,拥有收费会员约5万名,已形成“会员费+广告费+钢贸业务”为主要盈利模式的钢铁电子商务平台;2、淮北矿业是淮北矿区最大的煤炭开采企业,是华东地区最大的炼焦精煤生产企业之一,具有煤种齐全、煤质优良、区位优势明显等优势;3、双方合作建立电子商务交易平台将实现优势互补,可以有效整合上海钢联的电子商务运营经验、客户资源与淮北矿业的销售网络、物流资源、客户资源。

　　大宗商品走向在线交易是未来发展趋势,上海钢联优势明显:1、在《上海钢联深度报告》中我们提到,B2B电商平台发展分为三个阶段:资讯服务——在线交易——一体化平台,资讯服务平台发展十余年,相对成熟,增长主要依靠收费会员渗透率的提升,B2B在线交易由于涉及大额交易、诚信、物流等问题,发展较为缓慢,但在线交易能够显著降低交易成本,提高交易效率,是未来的发展趋势,平台一旦建成,电商盈利模式将走向多元;2、国内B2B电商主要有阿里巴巴、环球资源网、慧聪网、焦点科技、上海钢联、生意宝等,上海钢联整体收入排名第三(钢贸业务),电商平台收入排名第七,欲在大宗商品行业拓展的有上海钢联和生意宝,钢铁电商平台初步建成,以搜搜钢为资源发布平台、钢银负责资金运转、与企业对接ERP解决数据链问题,后续考虑整合仓储、物流,煤炭电商平台将仿照钢铁电商平台,相对容易。

　　进军煤炭电商,彰显建立大宗商品电商决心:1、煤炭电商平台将分步骤实施,初期提供煤炭网上交易、市场信息服务,后期计划拓展到煤化工、盐化工产品交易,煤炭企业物资招标采购等,初期盈利模式将以收取交易佣金、会员费、广告费为主;2、钢铁位于产业链中游,煤炭是钢铁上游,后期将陆续在铁矿石、有色、化工等行业进行尝试,建立全产业链电商平台,彰显了公司建立大宗商品电商决心,提升长期价值。

　　投资建议.

　　煤炭电商平台预计将在本年中期正式上线,短期对业绩贡献较小,13年看点在于钢铁行业景气度回升改善业绩,钢贸业务提升业绩,预计2013-2014年归属于母公司所有者的净利润分别为4437万、5759万,同比增长25.57%、29.79%,EPS分别为0.55、0.72元,我们看好上海钢联长期发展价值,维持“买入”评级,目标价16.60元。（文/国金证券研究员程兵 编选：中国电子商务研究中心）