(电子商务研究中心讯)　　新股攻略

　　科通芯城

　　中国领先的电商公司

　　中国最大的IC及其他电子元器件交易型电商平台

　　公司的传统业务主要包括线下IC及其他电子元器件分销。自2011年中起,开始经营自营平台。2013年7月,公司开始透过电商平台,在自营平台以外经营第三方平台业务。自营平台收入占绝大部分的集团收入。公司亦向透过第三方平台出售产品及服务的第三方商户收取佣金而产生收入,而第三方平台收益占2013年总收入的约1%。按2013年的总商品交易额计算,公司经营中国最大的IC及其他电子元器件交易型电商平台。

　　电商平台增长迅速,平均交易价值高企

　　于2011年、2012年及2013年,cogobuy.com电商平台分别有198名、1,305名、19,089名登记客户。由于公司客户一般采购大量高价IC及其他电子元器件,因此平均交易价值远高于传统的B2C电商公司。公司于2011年、2012年及2013年的合计总商品交易额分别为10.2百万元、216.7百万元及3915百万元。公司收入以倍数增长,惟纯利率由2012年的14.9%下跌至2013年的3.6%,再至今年一季度的2.1%。

　　引入三位基石投资者

　　公司引入Blueberry Capital Limited,香港慧聪国际集团有限公司,以及Unique Golden Limited三位基石投资者,合共认购总额5千万美元可购买的股份数目,有利于股份上市后稳定股价。

　　交易策略

　　公司2014年预测市盈率为36倍至50倍。与香港上市同业慧聪网(8292)目前市盈率48倍相若。中国IC及其他电子元器件采购市场规模庞大且增长迅速,未来数年复合年增长率可达19%。惟公司于往绩记录期间,经营业绩并不稳定,且利率不断下滑。建议投资者等股份上市后趁低吸纳。（来源：腾讯财经 编选：网经社）