(电子商务研究中心讯) 推荐逻辑：公司“商旅+金融”战略优势尽显，TMC业务保持较高增速，金融业绩抢眼。公司已成功实施多起并购，打造大旅游生态圈。并购对象包括四川华商航空服务有限公司、厦门思赢航空服务有限公司、成都八千翼网络科技有限公司、欣欣旅游等。
三季报金融板块业绩抢眼：金融板块及盈利能力提升迅速，Q3腾邦创投P2P融资平台正式上线运营；腾付通在第三季度取得基金销售支付结算业务许可；设立深圳市腾邦梧桐投资有限公司等。今年商旅业务稳增，金融板块业务净利润同比增长20倍以上，利润贡献持续上升。
收购在线旅游商欣欣旅游：上海腾邦出资3600万元收购欣欣旅游12%的股权，同时腾邦国际出资1亿参与设立腾邦梧桐在线旅游产业投资基金(暂定)，该基金将出资1.59亿收购欣欣旅游53%的股权。欣欣旅游定位于在线旅游B2b2C平台+旅游信息化整体解决方案提供商。欣欣旅游去年营收1307万，净利润252.18万元；今年1-8月份营收1130.37万元，净利润152.79万元。
打造大旅游生态圈：收购欣欣旅游将提升机票销售代理业务及金融业务规模；欣欣旅游导入腾邦国际第三方支付、小额贷款等金融产品，将极大促进欣欣旅游旅游信息化整体解决方案提供商战略的实施；欣欣旅游为腾邦国际提供了一个“旅游互联网金融”载体；欣欣团队将增强腾邦国际技术研发能力及互联网经验，打通旅游全产业链。
业绩预测与估值。我们预测公司2014-2016年EPS分别为0.52元、0.69元和0.92元。维持评级“买入”。
风险提示：突发事件、机票直销占比提升和佣金率下降等市场风险。（来源：西南证券 文/潘红敏 编选：中国电子商务研究中心）
