(电子商务研究中心讯) 北京时间3月20日晚间消息，摩根大通今日发布研究报告，维持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)“增持”评级，将其目标价从117美元调低至109美元。
以下为报告内容摘要：
我们重申阿里巴巴股票“增持”评级，因为我们相信，阿里巴巴的长期结构性增长机会和竞争优势将确保其成为全球顶级互联网平台之一。在过去的几个月中，阿里巴巴股票表现低迷(与2014年11月10日的新高相比下滑29%，而纳斯达克同期增长7%)，主要因为：1)2015财年第三季度营收低于预期；2)商业化的调整将影响近期Take Rate；3)市场对假冒伪劣产品的担忧；4)股票180天锁定期到期。阿里巴巴搜索和广告质量的提升可能影响近期财务结果，为此我们将阿里巴巴2016财年营收和利润预期调低4%至5%，将2017财年营收和利润预期调低7%至8%。我们认为，近期的低迷表现主要是受阿里巴巴强化生态系统所影响，但从长期角度讲阿里巴巴将受益于此。
对近期Take Rate的担忧过于强烈：我们认为，从长期角度讲，阿里巴巴通过个性化搜索结果、关注广告质量和推广长尾关键字来调整PC商业化模式的做法是积极的，这将带来更好的用户/商家体验，推动可持续增长。目前阿里巴巴移动Take Rate为PC平台的60%，我们认为仍有继续提升的空间。
更积极地打击假冒伪劣产品：我们认为，从长期角度讲，阿里巴巴采取更积极的措施来打击假冒伪劣产品对其平台大有裨益，对近期的财务影响也是相当有限的。此外，阿里巴巴近期对中国零售平台的优化，以及对天猫管理层的调整，将强化阿里巴巴资源分配的效率，以及打击假冒伪劣产品的能力。
股票锁定期结束：股票锁定到期可能导致短期内的股价蒸发，这同时也为买入阿里巴巴股票创造机会。
估值：维持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)“增持”评级，将其目标价从117美元调低至109美元。(来源：新浪科技；文/李明；编选：中国电子商务研究中心)
