(电子商务研究中心讯)　　投资建议

　　线上零售交易额同比增速相比之前有所放缓，但仍在高位(30%-40%)运行，未来新的爆发点在于跨境电商以及渠道下沉。政府本周内密集出台跨境电商利好政策，跨境电商有望在政策推动下加速发展。具体投资标的而言，我们认为在跨境电商领域拥有丰富供应链资源，在线上运营方面积累了大量经验，线上线下融合度高,转型坚决,且拥有狼性执行力的公司具备较大投资潜力.重点推荐苏宁云商。

　　市场表现

　　上周齐鲁互联网零售指数上涨13.2%，大幅跑赢沪深300指数11.9pct，跑赢商贸零售(中信)指数4.0pct。以中信30个行业板块间相比，齐鲁互联网零售指数表现排名第一(前一周第二)，而商贸零售(中信)指数表现中等。A股涨幅前三为中央商场(+43)、三泰控股(+35%)、怡亚通(+29%)，跌幅前三为海印股份(-3%)、上海钢联(-3%)、天虹商场(-1%)。

　　公司跟踪

　　1、苏宁买断空调行业10%存货，线上线下协同运作打造爆款和提升售后服务；2、京东推“众包物流”、阿里投资圆通快递，重资产物流保障高运营效率和高消费体验；3、苏宁推“任性付”信用消费产品，对标支付宝“花呗”，继续完善互联网金融体系；4、广百上线跨境购频道，丰富“广百荟”平台商品品类。

　　行业跟踪

　　1、国务院推跨境电商，周内二度发文，积极关注跨境电商先行企业；2、海关总署要求通关24小时服务，打通了之前通关慢的瓶颈，跨境购销量将飞速增长。

　　风险提示1)板块高弹性下市场系统性风险；2)线上业绩不及预期；3)管理层对转型未达成统一。（来源：齐鲁证券；文/胡彦超 彭毅 冯晨阳；编选：中国电子商务研究中心）