(电子商务研究中心讯)　　投资摘要：

　　上周市场表现和下周投资策略上周食品饮料行业指数下跌0.96%，跑输沪深300指数0.78个百分点。食品饮料细分行业3个上涨，6个细分行业下跌，其中黄酒行业涨幅最大，调味品行业跌幅最大。

　　上周涨幅前三的公司分别是：金枫酒业(23.94%)、惠泉啤酒(13.44%)和*ST皇台(9.81%)，涨幅榜后三位分别是：桃李面包(-7.47%)、龙大肉食(-9.48%)和百润股份(-30.62%)。

　　上周末食品饮料行业静态PE估值为24.1倍，行业2015年动态PE估值为22.3倍，行业静态PE估值对A股估值溢价率为1.46倍。

　　上周市场出现上下剧烈震荡趋势，食品饮料行业上周表现落后市场，主要因为前期下跌幅度不大，反弹动力不强，短期我们还是维持行业“中性”投资评级。

　　近两年酒精饮料在电商渠道的销售额迅速增长，已经在新三板市场上市的壹玖壹玖酒类直供2015年上半年销售收入4.32亿元，同比增长64.73%。酒类电商龙头，酒仙网2015年一季度收入5.08亿元，2014年全年收入13.47亿元，同比增长60.73%。综合电商平台上，京东网过去几年酒精饮料销售年均增长率都超过300%。虽然目前电商渠道销售占比不高，预计2016年白酒厂商与电商平台合作以及电商平台建设将快速增长，驱动公司盈利提升，看好白酒行业电商渠道升级。2016年春节白酒电商渠道销售预计将延续强势表现。

　　一周行业要闻和公司重要公告一周行业要闻：1)怡亚通欲3年实现380个地级市全覆盖；2)西凤酒再曝上市消息；3)SABMiller201年第四季度中国市场销量下降1%。

　　一周重要公告：1)金字火腿：公司拟筹划重大收购，涉及重大资产重组，1月18日开始停牌；2)口子窖：2015年业绩预计增长40%；3)青岛啤酒：日常关联交易公告。

　　食品饮料投资组合回顾和本周投资组合上周食品饮料投资组合指数下跌1.61%，跑输行业指数0.65个百分点，跑输沪深300指数1.43个百分点。本周食品饮料投资组合仍然是：泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、伊利股份和张裕A，投资组合权重分别20%。(来源：东兴证券；文/徐昊焦凯；编选：中国电子商务研究中心）