(电子商务研究中心讯)　　VR/AR行业是未来的大方向：具体可参考《高盛VR与AR报告：下一个通用计算平台》总之，市场空间巨大，想象空间巨大，未来前景无限。高盛给出2025年最大市场空间1100亿美元，至于是否数字靠谱，这已经不重要，至少我们认为，产业方向没有问题。

　　行业大方向没有问题，关键在于行业发展阶段判断：VR/AR行业没有问题，这是符合人性和人的感知习惯的。越来越真实，越来越梦幻，就如电影的发展一样，黑白无声--黑白有声--彩色有声--彩色杜比环绕--3D IMAX等等。至于以后是不是还叫VR/AR还是其他的，已经无所谓。但是，投资是讲究节奏和阶段的。各个投资者有自己的投资倾向。搞清楚VR/AR现在的发展阶段，对投资者而言，还是有一些价值的。

　　VR/AR还是处在初始期原因：1交互方式和使用环境：无论是什么设备，要被普通大众接受(销量才可能过亿)，使用方式需要简单，从PC和智能手机的爆发点可以看出，都是有一个极其友好的人机交互接口。目前VR/AR设备操作复杂，还有使用环境的限制；2技术限制导致目前移动性有限：产品初始期或导入期，性能为王，大家买VR/AR的理由，一定是为了真实和虚幻的体验，这需要非常好的显示器件、好的CPU和GPU、高速的链接、精致敏感的传感器等等，这一切代表非常大的耗电量，非常大的体积(现存技术基础)。特别是电池，它没有摩尔定律，所以移动性当前还是比较差。当一个产品移动性较差的时候，一般渗透率的增加将会较缓慢。

　　技术龙头还在海外，不过国内与海外的差距正在缩小：现阶段，体验为王，性能为王，从我们体验的各种准商业产品看，能够有真实沉浸感的不多，还是海外的公司较为出色，Oculus、HTCvive等产品虽然笨重，但是效果很好。通过草根调研了解到，目前国内还是有很多优秀的技术人员，特别有很多从Google、微软甚至Oculus的华人技术专家，回国创业，但是非常低调，根本不对市场宣传，正在专心致志的做研究，做技术，或许这是中国在VR/AR领域追上甚至超越世界先进水平的契机。

　　投资建议：普通消费领域：推荐顺网科技，公司和HTC合作VR产品，我们认为3-5年内，普通消费领域为游戏发烧友，网吧作为现在年青人一起游戏的场所，网吧和VR短期客户群是极其匹配。配合HTC优秀的硬件和Valve的游戏，有望在中国网吧刮起实际的VR旋风。行业应用领域：这个领域相对专业，我们推荐岭南园林、棕榈园林和东方园林。三者都是类似的商业模式，园林设计、房地产、度假村等。目前岭南园林和棕榈园林已经公告进入VR领域，可通过行业VR设备进行园林和房地产的设计、展示、销售等等，能够和现有业务形成协同。我们预测，在竞争的压力下，东方园林也必须进入这个领域，否则就形成了竞争劣势，至于时间和方式，我们还需要观察和沟通。

　　风险提示：行业发展不及预期风险。(来源：东吴证券 文/徐力 编选：中国电子商务研究中心）