(电子商务研究中心讯)　　【事件】

　　同花顺(300033.CH/人民币79.18,未有评级)发布2016年半年度业绩预告,归属母公司净利润区间为33,666.29万至40,399.54万元,同比去年增长50%至80%。

　　【消息点评】

　　预收款项确认助力业绩高增长,移动端用户规模绝对领先。

　　自去年业绩爆发后,今年上半年业绩持续高速增长,其中一部分源自去年末公司在软件、咨询和行情类产品上累积了9.18亿的预收账款。随着该部分逐步摊销,将会持续增厚后续期间的营收和业绩,同时平抑因资本市场起伏给业务带来的影响。同时应该明确,移动端用户规模效应已然成为了公司无可比拟的核心竞争优势,数千万级的月活跃用户已使闭环生态搭建成为可能,围绕海量用户的产品、服务创新以及兑现方式将层出不穷,并且聚集效应将成就公司越来越高的竞争壁垒和成长速度。

　　聚焦用户黏性推进产品和服务创新,充分保障兑现能力。

　　巩固和扩大移动用户规模优势,核心在于提升用户黏性。公司从入口级产品工具和社交平台两方面入手,着力创新。手机炒股软件使用时长非但没有因为行情在2015下半年至今的震荡和调整而有所减少,反而成为全行业排名中MAU同比增长最快的行业,在3月份以2.27亿排名第16,同比增长223.2%,且高速势头仍在持续。根据QuestMobile的数据,在今年3月份全行业APP应用中,同花顺以728.6分钟和327.9亿分钟位列Android平台的单用户使用时长第二名和总时长第12名;在全行业APP人均使用次数和总次数排名中,同花顺以180.1次和81亿次位列Android平台的第三名和第九名。显示对用户使用习惯培育收效明显,对公司移动端的接纳和扩散度快速提升。

　　拉通B端和C端的入口级生态逐步成型,盈利与估值面临深刻变化。

　　同花顺以社交平台拉通投顾与个人投资者,有咨询资质的投顾借助平台公开即时发表个人对于市场和公司的观点,建立基于不同主题或策略的投资组合,公开业绩并随时与C端投资者互动,加深了B端和C端用户对平台的粘性。同时致力于为不同层次市场参与者提供多样的渠道和服务:包括、基金和理财产品的销售渠道、智能化理财机器人、完备的深度行情、及时的资讯和研究成果、涵盖期货、期权和外盘的全品种交易工具甚至可进行量化开发的平台。我们认为,基于庞大的移动用户规模和日臻成熟的应用模式,公司正在扩展形成一个生态级的全品种全服务投资社交平台,其盈利模式已由传统的软件供应商向着互联网企业转换,其估值相应也面临深刻的变化。以高速增长的盈利为根基,公司势必成为下一轮的金融科技龙头,建议持续重点关注。（来源：中银国际；文/吴友文）