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研报:中信建投证券:科脉技术:垂直行业ERP软件为基,驱动SaaS发展
发布时间:2016年07月29日 11:12:19

(电子商务研究中心讯)  产品:ERP与O2O双引擎服务满足客户个性化需求

  公司的主营业务是为零售、餐饮、专卖等消费服务类企业提供行业ERP管理软件和互联网O2O技术平台及运营服务,产品包括:①行业ERP信息化解决方案;渠道中小产品。②O2O平台打通线上线下业务整合,实现企业的管理闭环。③全资子公司享多多的享钱POS产品,与微信、支付宝等平台对接,实现收款、卡券、外卖、会员营销、点餐以及智能后台管理等服务。公司为三大行业的差异化需求提供个性化解决方案。目前母公司主要采用渠道分销和项目直销方式进行产品和服务的销售,子公司享多多采用租赁和运营服务方式进行平台的交付。

  政策支持推动互联网软件行业及生活性服务业飞速发展

  在国家政策支持下,我国新型信息技术服务业、生活性服务业呈现出爆发式增长态势,由此带来了极大的利好空间。2015年我国软件和信息技术服务业创造收入4.3万亿元,同比增长16.6%。而全国餐饮收入2015年达到32310亿元,同比增长11.7%;其中,线上餐饮收入8667亿元,占全国餐饮收入26.8%,同比增长7%。

  竞争格局:科脉技术另辟蹊径,努力打造蓝海市场

  国内高端ERP软件市场被国外企业垄断。在中小企业ERP软件市场,国内厂商占有较大优势,用友、金蝶、鼎捷、浪潮等占据了中层市场,而底层则有众多垂直型ERP软件企业在不同细分领域占有优势。

  科脉技术专注于中小企业市场的垂直细分领域。在餐饮、零售、专卖行业已实现20多万的门店覆盖,主要客户包括探鱼、德庄火锅、安徽老乡鸡等餐饮百强企业;易站、家乐通、中业爱民等大型连锁便利店企业;顺电、牛厨零食、果唯伊连锁等大中型连锁专卖企业。

  渠道+品牌+服务优势,传统业务根基深厚

  科脉技术经销商网络遍布全国,在三大重点领域的覆盖范围均达到市场领先水平。同时公司以过硬的产品成为国内最受便利店、餐饮百强、水果生鲜等大中型连锁企业欢迎的软件品牌之一。近年来,公司在O2O云平台运营领域持续投入,不仅成为支付宝支付、微信支付、百度钱包、京东钱包等核心战略合作伙伴,自主研发的“科脉O2O微平台”荣获“2014年中餐科技进步奖二等奖”,成为国内众多商家首选的O2O运营平台。公司在线客服系统允许内外部人员通过此系统提交问题、给出答复、查看进度等,使跟进处理可视化,答复结果共享化,极大的提高了服务效率。

  传统业务与新业务的协同效应为企业创造更大的利润空间

  基于传统ERP软件领域优势,公司将前期客户资源不断外延新业务,享钱POS作为公司推出的全新产品能够融合企业的ERP系统、移动支付终端以及其他第三方平台。一方面依托老客户进行产品推广,借助传统业务与新业务的协同效应扩大利润空间,还可利用经销商分布广、数量多的优势进行新产品和新服务的售卖,增加新的利润增长点。

  业绩持续增长,长期发展可期

  科脉技术是中国最早从事POS软件的专业供应商之一,是国家级高新技术企业和行业标准化制定单位,市场占有率全国排名前列。2015年公司实现营业收入为4782.83万元,比上年同期增长41.63%,净利润与上年同期相比增长42.01%,达到962.67万元,具有较好的盈利能力。

  未来公司对主营产品、移动支付云平台和SaaS化软件进行升级、改造和创新。公司还计划投资开发基于微信、针对餐饮和零售行业客户的O2O管理平台,实现线上入口与线下POS-ERP软件无缝对接,形成会员一体化、菜品/商品一体化、服务/库存一体化、资金一体化的管理闭环,为餐饮业和零售业提供互联网服务。

  业务定位独具一格,建议重点关注

  公司2013-2015年业务快速速度并实施战略调整措施,预计公司传统ERP业务稳步扩张,O2O和享多多-享钱POS业务利用现有客户基础快速发展,预计公司2016至2018年营业收入有望保持30%以上复合增长。基于公司传统业务可产生稳定的收入利润,而互联网新业务有望实现相对低营销费用的快速发展,预计新业务有望在未来三年内实现盈利。而与同行业其他公司相比,科脉技术在业务板块设计和目标客户群定位上具有独特性,行业竞争的错位有利于公司在细分领域快速发展并占领市场。建议重点关注。

  风险提示

  1.市场竞争加剧的风险。

  2.政府补助和软件退税政策改变将影响企业营业外收入和利润总额。(来源;文/王愫;编选:中国电子商务研究中心)

9月11日,电商智库电子商务研究中心发布《2018年(上)中国B2B电子商务市场数据监测报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/18b2bbg)。报告对上半年中国B2B电商发展概况、融资现状、未来趋势进行了详细的分析与解读。报告对主要B2B电商平台进行跟踪了解,分别是:1)综合B2B平台:阿里巴巴、生意宝、环球资源、慧聪网、中国制造网、环球市场、金泉网、中国网库、金银岛、马可波罗、搜了网、国联资源网等。2)垂直B2B平台:中国服装网、网上轻纺城、环球鞋网、搜布、金蚕网、锦桥纺织网、找塑料网、塑米城、我的塑料网、大易有塑、奇化网、快塑网、化塑汇、小农女、美菜、链菜、宋小菜、汇通达、掌合天下、易酒批、旅游圈、道旅、找钢网、上海钢联、欧冶云商、中钢网、钢钢网、医药在线、医药网、药给力、药物在线、商康网、七彩云、科通芯城、亿采、华强电子网、捷配电子市场网等。

【关键词】SaaS王愫垂直行业
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿