(电子商务研究中心讯)　　事件概述:

　　同花顺发布2016半年报,报告期内实现总营收63,808.76万元,同比增长57.22%,归属于上市公司股东的净利润36,394.36万元,同比增长62.15%。

　　分析与判断:

　　主营收入实现快速增长:报告期内,公司总营收增长57.22%,其中,增值电信业务实现营收4.58亿元,同比增长73.47%;系统销售及维护营收0.36亿元;同比增长56.00%,广告业务及推广营收0.67亿元,同比增长197.05%;电子商务及其他业务实现营收0.77亿元,同比减少19.76%。各业务毛利率均在80%以上,总体毛利率达88.33%;电子商务毛利率增长31.04,主要由于基金代销业务的比重下降。

　　与基金公司合作,掘金大数据量化投资:金融业是所有行业中最依赖于数据的行业之一,同时金融数据服务的进入壁垒也较高。2015年,我国量化产品大爆发,发行的量化基金数量是2014年的两倍多,主动量化的类型逐渐被市场重视,2012年-2016年我国量化对冲策略管理的资金规模增长了20倍。2015年,国际对冲基金总规模近3万亿美元,国内证券私募约2万亿元,相关产品还有很大发展空间。而《阿尔法》公布的25位“2016年全球收入最高的对冲基金经理”中,有一半的基金属于量化分析。2月,公司与泰达宏利基金管理有限公司共同发起国内首支大数据基金--泰达宏利同花顺大数据基金,通过数量化投资方法构建多因子选股框架,自2月23日成立以来已取得9.70%的收益,高于同类平均水平。公司深耕金融数据和资讯服务,国内量化市场刚刚拉开序幕,未来金融大数据、投资机器人的价值将进一步凸显。

　　增值电信业务提升客户粘性:营收占比最大的增值电信业务包括金融资讯及数据服务和手机金融信息服务,报告期内加大了对iFinD金融数据终端产品研发投入,实现自然语音识别方式的数据提取;“手机炒股”、“i问财手机版”、“爱基金手机版”、“iFinD”手机版”等移动APP新功能的开发契合日益增长的移动端市场,提升客户粘性。

　　盈利预测与投资建议:

　　公司拥有领先的金融资讯和数据服务市场份额,各项业务发展潜力巨大。2016-2018年EPS预测为:2.40、3.73和5.26元,维持“增持”评级。

　　风险提示

　　新业务发展不及预期,市场风险,政策风险。（来源：联讯证券；文/郭佳楠、王凤华）