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研报:财富证券:思美传媒:内容营销稀缺标的
发布时间:2017年01月13日 14:24:56

(电子商务研究中心讯)  公司2014年1月上市,是中国一级广告企业,公司传统业务是传统媒介代理业务。

  过去几年,广告行业的结构性发展趋势非常明显。随着人们注意力/时间分配在不同类型媒体上的不同,电视、报纸、线下广告的投放比例开始减少,而互联网广告,移动互联网广告的投放快速增加。公司通过有意识的调整传统媒介代理业务,从2015年开始,通过数次外延式收购,逐步建立起“传统广告+数字营销+内容营销”的整合营销传播体系。

  2015年12月,现金4亿收购内容营销及内容制作公司科翼传播80%股权,发力内容营销。

  2016年3月,公司2.9亿现金+股份收购搜索引擎营销(SEM)服务商爱德康赛100%股权,加码数字营销;

  2016年8月,公司拟15.47亿现金+股份,收购网络文学版权运营服务商掌维科技100%股权、电视剧制作及发行商观达影视100%股权、以及内容营销公司科翼传播剩余的20%股权。

  网生内容的大爆发,是近年来互联网视频媒体的发展趋势,而根据网生内容的广告植入越来越受到广告主的欢迎。公司现在构建的“掌维科技+科翼传播+爱德康赛+观达影视”的组合具备很强的互联网营销和内容植入能力。2015年,公司内容营销业务实现营收5.64亿元,同比增长380%。2016年上半年,公司内容营销业务实现营业收入5.60亿元,同比增长196%。

  盈利预测:目前,公司15.47亿收购已经获得证监会有条件通过,但是尚未获得批文,我们暂时不考虑本次收购的因素,但是假设2015年收购的科翼传播、16年3月收购的爱德康赛完成业绩承诺。我们预计公司2016年,2017年公司净利润为1.58亿和2.28亿,对应eps为0.56元和0.80元,对应今天的收盘价28.60元为51.07倍和35.75倍。

  投资建议:近期公司股价持续下跌,主要是市场因素导致,我们看好公司在内容营销方面的布局,同时公司收购标的过会的概率较大,到时候将较大的提升盈利水平。给予公司“谨慎推荐”评级,给予公司2017年合理股价为17年35倍~40倍,合理股价区间为28~32元,建议投资者积极关注。(来源:财富证券 文/杜杨;编选:中国电子商务研究中心)

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股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿