(电子商务研究中心讯)　　一、无人零售是科技与人工智能催生的新零售模式。

　　科技改变传统消费模式。无人零售,顾名思义即是在没有服务员、收银员等门店员工的条件下所展开的一类新颖购物体验。于传统零售模式看似相悖的表面之下,背后的大数据支撑是无人零售得以发展的核心要素。以刚开业的阿里“淘咖啡”的整套技术依靠集感知、学习、目标跟踪、分析、意识识别于一体的物联网技术方案的支撑。

　　利弊尚需权衡。无人零售的优势在于能够降低人工成本。在人工成本逐渐上升的今天,零员工的无人零售业态无疑节省了人工费用,一定程度上增厚了利润。节省了排队等候的时间,从而大大提高了消费者购物效率。但是无人零售未必能够节省管理费用。实际上无人便利店需要更多的物业配套,包括定期的商品管理成本,定期保洁费用,后台管理成本等。而且客容量有限,易出错或引发道德风险。

　　目前国内无人零售正处阶段性转折点。除了阿里、欧尚,目前国内无人超市/便利店的参与者还有F5未来超市、24爱购、TakeGo、甘来智能微超、神奇屋、EAT BOX。

　　二、技术引领发展,稳定尚需时日。

　　目前零售无人便利店的足迹遍布全球。台湾、日本、韩国、欧洲、美国陆续推出各具特色的无人便利店。

　　阿里“淘咖啡”与Amazon Go技术路线不同,实际效果有待观察。亚马逊所运用“Just Walk Out”技术能自动监测商品从货架上取下或放回,并在虚拟购物车中进行追踪。阿里则是使用其两道“支付门”来把关货品的结算,其中第二道门尤为关键,在其打开的同时顾客支付宝里的相应货款就已经被扣除了。实际运行效果有待后续观察。

　　三、对传统超市主业冲击不大。

　　我们的判断是3-5内不会有对实体店造成实质性的影响。

　　首先,技术支持尚未成熟稳定。短期内难以在全国范围内迅速扩张从而与传统零售商分庭抗礼。

　　再者,“无人零售”主要对口便利店业态。在商品品种和服务上存在局限。

　　另外,商业零售从本质上讲是一种综合性的盈利模式,以广泛的网点布局和丰富的产品类别通过商品销售、货款积存的资金运用以及商品的其他相关费用等额外收入来源所产生的综合性收益,具有物流配送稳定和集体采购的优势。无人零售仅靠有限的商品种类很难在短期内产生稳定充足的现金流,短期内投入成本高且不具备规模效应。

　　投资建议与推荐:

　　目前已涉足便利店业态的大型企业如永辉超市、百联股份,短期内或许会追随无人零售的热潮获取一定超额收益,但对于以超市布局为主的企业来讲,长期来看无人便利店不会对其收入增长造成大的冲击,投资者无需过分担忧。

　　总而言之,我们判断无人便利店的概念固然新颖,也为当前零售业增添活力,但在测试阶段尚无法改变行业格局,或一举成功,或半路夭折;若能稳定发展下去,长期来看龙头企业将会率先实行变革。重点推荐:永辉超市、百联股份。（来源：太平洋证券；文/黄付生、王学谦；编选：中国电子商务研究中心）