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研报:国泰君安证劵:阿里巴巴:2018财年第四季度业绩符合预期,重申买入
发布时间:2018年07月12日 10:27:31

(电子商务研究中心讯)实物电商交易量于2018年1至5月稳定增长。中国服务电商交易量于5月进一步减速至同比增长21.2%,但对中国整体电商交易量将影响有限。

阿里巴巴集团(“公司”)的2018财年第四季度业绩营收高于预期,但净利符合预期。阿里巴巴集团四季度营收同比增长61%至61,932百万人民币,高于市场预期5%,非GAAP净利润达到人民币14,099百万元,同比增长35%,符合市场预期。

要点:1)公司中国核心商务继续成为公司增长的主要推动力。于2018财年第四季度,中国零售业务同比增长56%。2)除了菜鸟物流外,还有一些公司在交易完成后将会在2019财年合并报表。利润率将进一步侵蚀,因为他们现阶段还是亏损中的公司。3) 公司持续投资国际主要电商以抢占更多市场份额。4)云业务再次实现超过100%同比增长。 5)公司继续再投资利润支持新业务增长。6)尽管公司提供了较高的营收指引,但成本和支出可能比我们此前估计更高。我们认为高营收指引可能被较低毛利率及较高费用率所抵销。

提高目标价至235.00美元和维持“买入”的投资评级。基于业务发展的高能见度和其强劲的执行力,我们提高其估值。我们的新目标价相当于36.9倍2019财年非GAAP 市盈率。(来源:国泰君安证劵 编选:电子商务研究中心)

9月11日,电商智库电子商务研究中心发布《2018年(上)中国B2B电子商务市场数据监测报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/18b2bbg)。报告对上半年中国B2B电商发展概况、融资现状、未来趋势进行了详细的分析与解读。报告对主要B2B电商平台进行跟踪了解,分别是:1)综合B2B平台:阿里巴巴、生意宝、环球资源、慧聪网、中国制造网、环球市场、金泉网、中国网库、金银岛、马可波罗、搜了网、国联资源网等。2)垂直B2B平台:中国服装网、网上轻纺城、环球鞋网、搜布、金蚕网、锦桥纺织网、找塑料网、塑米城、我的塑料网、大易有塑、奇化网、快塑网、化塑汇、小农女、美菜、链菜、宋小菜、汇通达、掌合天下、易酒批、旅游圈、道旅、找钢网、上海钢联、欧冶云商、中钢网、钢钢网、医药在线、医药网、药给力、药物在线、商康网、七彩云、科通芯城、亿采、华强电子网、捷配电子市场网等。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿