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研报:国泰君安证券:壹网壹创:品牌冠军推手 上市加速成长
发布时间:2019年10月09日 10:15:02

(网经社讯)投资建议:预计2019-2021年EPS为2.55、3.35、4.20元,首次覆盖,参考可比公司给予目标价78.7元,增持评级

电商服务行业高速发展,天猫服务商GMV剑指三年翻两倍。2018年电商服务行业规模1613亿元,同比增长46%,2014-2018年CAGR高达58%,行业处于快速成长期。天猫作为中国最大的B2C交易平台,2018年共有近1000家服务商,贡献了1500亿元GMV,天猫2019年提出未来三年天猫服务商交易规模计划翻两倍,创造5000亿规模市场,新开放2000家品牌招商名额,电商服务行业有望维持快速增长。

百雀羚电商服务一战成名,助力多品牌夺冠类目,整合营销与产品开发优势凸显。公司自2012年开始为百雀羚提供电商服务,助力品牌夺得2015-2018年双十一天猫全网美妆类目三连冠。近年来公司又新增宝洁、露得清、伊丽莎白雅顿、爱茉莉、佰草集等国内外重量级客户,2016-2017年公司助力宝洁连续两年获得“双十一”天猫全网洗护品类目第一名,2018年公司助力OLAY获得“双十一”天猫全网美妆类目第二名。优异的成绩彰显了公司在整合营销、产品开发等方面的独特优势。IPO提升资金实力,有望加速公司客户拓展。

盈利能力优于同行,运营效率行业领先。2018年公司净利率16%,是行业平均的2.2倍,受益于较高的盈利能力和运营效率,2018年公司的ROA和ROE达38%和41%,是行业平均的3.2倍和2.4倍。

风险提示:百雀羚品牌占比较高合作协议不可持续,行业竞争加剧等。(来源:国泰君安证券 文/訾猛 彭瑛 编选:网经社)

2月17日,网经社宣布启动“春雨行动“计划,出台三项举措:首推“全国中小电商扶持计划”、启动“抗疫情 护消费电商消费专项调查”、上线“新冠肺炎物资供需发布公益平台”。加之此前“百家电商抗疫播报行动”“疫情大数据查询平台”,形成了从资讯播报、数据查询、物资对接、扶持政策、专项调查等“五位一体”全方位的综合服务体系。涉及电商包括京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、网易严选、蜜芽、贝贝、寺库、途虎养车、阿里巴巴等零售电商;携程、同程艺龙、马蜂窝、滴滴出行、美团、饿了么、哈啰出行等生活服务电商;wish、亚马逊、eBay、敦煌网、考拉海购、洋码头、行云全球汇等跨境电商,及国联股份、慧聪、一亩田、卓尔智联、盘石等产业电商。

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【关键词】壹网壹创天猫GMV